大摩：黃金不再像過去那樣對美國國債收益率的變化做出反應

匯通財經APP訊——周三(1月10日)， 美盤時段，現貨黃金窄幅波動，現報2031.53美元/盎司，漲幅0.07%。

黃金與10年期國債實際收益率關系改變

摩根士丹利分析師表示，隨著地緣政治緊張局勢加劇，黃金與美國經通脹調整的10年期國債收益率的反比關系在去年底減弱，美國10年期國債實際收益率大幅下降帶來的上行影響小于以往通常會出現的情況。

摩根士丹利表示:“黃金與實際收益率的關系在2023年有所改變，這一年結束時對收益率的敏感度較低，但避險溢價不斷上升。”

他們估計，如果黃金價格的相關性像2018年至2021年期間那樣強，那么黃金價格的漲幅將會大得多，而不是在去年年底實際收益率(通過基準10年期美國國債的名義收益率減去同期美國國債通脹保護證券的收益率計算)暴跌100個基點后金價上漲5%。

分析師認為，更恰當的描述是，兩者的關系不是破裂，而是正在演變，這可能反映了中東地緣政治緊張局勢加劇后的避險買盤。

黃金價格的風險更高

至于這對前景意味著什么，摩根士丹利表示，對價格的偏好仍然較高。

摩根士丹利稱，“如果黃金的避險溢價保持不變，風險回報可能會更偏向上行。從6月份開始，美聯儲今年將降息4次，2025年降息200個基點。回顧1990年，金價在首次降息后的30天內平均上漲了6%。”

摩根士丹利認為，即使與實際收益率的關系減弱，實際收益率目前再下降100個基點意味著價格進一步上漲約5%，甚至在考慮大規模央行購買之前也是如此。

技術分析：黃金在2000美元上方盤整

4小時圖來看，金價輕松保持在每盎司2000美元以上，吸引的出價僅低于12月中旬的水平，盡管在本月早些時候飆升至2100美元以上的新高后遭到了全面拒絕。在三角形形態下交易，慣例表明價格從下方進入后更有可能向上突破，而不是向下，特別是如果美聯儲在3月份開始降息。

近期來看，買家會在2030美元以下的低點入手，剛好處在上升趨勢支撐上方的位置。不過，有些人可能更愿意等待周四發布的美國消費者價格通脹報告后再做決定。如果行情走弱，2020美元和2008美元的位置將提供支撐。反之，如果行情走高，上方阻力在2058美元附近，接近下降趨勢阻力所在的位置。如果行情繼續走高，上階段高點2090美元成為新的阻力。