黃金交易提醒：受美元上漲拖累，金價錄得四連陰，這是“宣告見頂”了？

—周三(1月3日)，金價面臨看跌壓力，并在盤中短線跌至2030美元/盎司附近。金價已較12月末高點回落超過 2.7%，因為投資者已開始采取更加謹慎的立場，推測美聯儲轉向后的超買狀況和樂觀情緒可能為年初的逆轉鋪平道路。

現貨黃金周三結算價收跌0.85%，收報2041.39美元/盎司。周四(1月4日)亞市，目前交投于2040.30美元/盎司附近。

COMEX 2月黃金期貨結算價收跌1.5%，收報2042.8美元/盎司。

【市場消息分析】

美聯儲周三發布貨幣政策會議紀要，紀要內容顯示官員們在是否降息的問題上存在分歧。雖然通脹上行風險有所減弱，但官員們承認預測顯示到2024年底前可能會降息。大部分參與者認為，鑒于通脹預測的改善，到2024年底，降低聯邦基金利率是合適的。然而，他們也指出通脹預測存在高度不確定性，某些情況下，進一步加息可能是合適的。一些人還表示，利率可能會在當前水平維持更長時間。

會議紀要強調在制定貨幣政策時需要謹慎并依賴數據。官員們重申，在通脹明顯下降之前，政策應保持限制性立場。經濟學家Chris Anstey表示，保持限制性立場并不排除降息的可能性。美聯儲主席鮑威爾曾提到兩種可能的降息方案，一種是在經濟恢復正常時降息，另一種是在經濟衰退時被迫降息。這意味著即使開始降息，貨幣政策仍可能具有一定的限制性。因此，對于會議紀要中關于需要一段時間采取限制性立場的評論，我們應該持保留態度。

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文指出，一些官員認為隨著供應鏈和勞動力市場的恢復，抗擊通脹最容易的部分已經完成。這意味著美聯儲只需將利率維持在高于抑制經濟所需的水平。然而，也有人認為供應方面的改善可能會持續，但核心商品價格可能會反彈，暗示可能需要進一步加息。不過，由于通脹和工資增長放緩，美國經濟前景已相當明朗。這將為美聯儲提供更多空間來制定適當的貨幣政策。美聯儲具備在經濟下滑時迅速降低利率的能力，即使經濟持續擴張，也可能考慮降息。在美聯儲公布12月會議紀要后，金價在最后一個小時下跌，但該紀要并未釋放出任何偏向寬松的信號。這導致美元恢復上漲，并創出11日的新高，隨后有所回落。另一方面，如果就業增長大幅低于預期，那么市場對2024年貨幣寬松的預期可能會得到驗證。這將給收益率和美元帶來壓力，為黃金的反彈創造有利條件。

債券收益率在過去幾個交易日出現大幅上漲，10年期國債收益率在上個月跌破3.80%后，現在已接近4.0%的心理關口。美國職位空缺和ISM制造業數據一度推高了美債收益率，但在會議紀要發布后，收益率開始下滑。周三(1月3日)紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率報3.9031%，在職位空缺和ISM制造業數據發布后曾升至4.0083%，隨后在美聯儲會議紀要發布后跌至3.8918%。2年期美債收益率報4.3160%，在相關數據發布后曾漲至4.3803%，隨后在會議紀要發布后跌至4.3098%。

此外，其他期限的美債收益率也有所下跌。20年期美債收益率跌3.35個基點，30年期美債收益率跌1.85個基點。3年期美債收益率跌1.72個基點，5年期美債收益率跌2.24個基點，7年期美債收益率跌2.60個基點。三個月期國庫券/10年期美債收益率利差跌3.829個基點，報-149.766個基點。02/10年期美債收益率利差跌3.630個基點，報-42.104個基點。美國10年期通脹保值國債(TIPS)的收益率在經歷了一次微跌后，報1.6922%，而之前的數據顯示其曾因職位空缺等數據而漲至1.7868%的高點。盡管黃金市場依然保持了積極的走勢，但其上漲的趨勢并非一帆風順，這為小幅度的修正留下了空間。我們將在本周晚些時候，當美國勞工統計局發布最新的就業報告時，對市場前景有更清晰的認識。交易者們需要密切關注這份報告，因為它可能揭示勞動力市場的健康狀況。如果數據顯示招聘活動依然強勁，那么利率預期可能會轉向更加鷹派的方向，從而推動收益率和美元的復蘇，這對于黃金而言可能是一個不利的局面。

在2023年金價大漲之后，許多專家預測2024年金價可能會創下歷史新高。盛寶銀行的Ole Hansen表示，繼2023年的強勁表現后，他預計金價將在2024年繼續上漲。這一預測基于多個因素：對沖基金的追逐、央行持續購買實物黃金以及ETF投資者的新需求。另一方面，摩根大通預測，由于美聯儲降息，金價將在今年年中開始出現大幅反彈，可能觸及2300美元/盎司的高點。瑞銀也預計，如果美聯儲降息，到今年年底金價將達到2150美元/盎司。

然而，世界黃金協會在一份報告中提醒我們，如果經濟無法實現軟著陸，最初可能會對黃金構成挑戰。盡管積極的經濟增長將支持消費者需求，而通脹上升將增加對沖的需求，但利率上升和美元走強的結合可能會對黃金市場造成壓力。但如果通脹再次飆升，可能會引發更強烈的貨幣反應，這為戰略性配置黃金提供了充分的理由。

盡管許多專家對黃金持樂觀態度，但仍有一些專家建議投資者保持謹慎。畢竟，黃金市場的走勢是復雜多變的，投資者需要密切關注各種經濟數據和政策動向，以便更好地把握市場機會和風險。在最近的一次采訪中，合眾銀行資產管理集團的高級投資策略總監Rob Haworth分享了他的見解。他指出，金價的飆升主要受到低利率環境以及市場對美聯儲降息的期待的影響。然而，對于黃金的長期前景，他表達了謹慎態度。盡管美國經濟仍在增長，且目前沒有明顯跡象表明美聯儲會很快考慮降息，這可能會對黃金的熱情產生一定的壓制。

與此同時，Opimus的首席執行官Octavio Marenzi也提醒投資者要保持理性，不要因為近期的金價上漲就盲目地追逐黃金投資。

【周四交易日重點關注財經數據與事件(北京時間)】

①15:45 法國12月CPI初值；

②16:50 法國12月服務業和制造業PMI終值；

③16:55 德國12月服務業和制造業PMI終值；

④17:00 歐元區12月服務業和制造業PMI終值；

⑤17:30 英國12月服務業和制造業PMI終值；

⑥21:00 德國12月CPI初值；

⑦21:15 美國12月ADP就業人數(“小非農”)，12月30日當周首次申請失業救濟人數；

⑧22:45 美國12月Markit服務業和綜合PMI終值；

⑨23:30 美國能源信息署(EIA)發布天然氣庫存周報；

⑩次日00:00 美國能源信息署(EIA)發布政府版原油庫存周報