富瑞：李宁(02331)目标价31.5港元 给予买入评级

富瑞目前授予李宁（02331）目标价由31.5港元以及“买入”评级。  

富瑞发表研究报告表示，李宁于8月14日盘前公布今年上半年业绩，上半年公司净利润高出富瑞预期19%，公司主要受惠于毛利率提高、第二季度电商业务的上行以及存货渠道流程的精细化等利好的提振。  

富瑞指出，李宁中期净利润高出该行原预期19%，主要得益于公司强劲的毛利率表现以及成本控制的优化；另外公司在上半年在库存拨备方面也采取了保守态势。  

富瑞认为，李宁今年第二季度实体销售同比下降低双位数（low-teens），富瑞预计原本公司销售下跌5至10%，但公司第二季电商业务同比上升超过两成，符合富瑞原定预期。目前富瑞予李宁“买入”投资评级及目标价31.5港元。