汇市日评2023年12月27日

中国银行北京市分行外汇交易员 赵亦盈

市场摘要

本周的消息面扰动因素较少，市场表现相对平静。美元指数延续走弱态势，昨日下跌0.24%，收报101.4595。非美货币普遍上涨，欧元兑美元上涨0.31%，收报1.1042；英镑兑美元上涨0.18%，收报1.2720；美元兑瑞郎下跌0.14%，收报0.8537。国际现货黄金上涨0.72%，收报2067.635美元/盎司。

美元指数

上周美国三季度经济数据大幅下修，叠加通胀数据不及预期，强化了市场对于美联储明年提前降息的预期，受此影响美元指数当周下跌0.87%。本周以来，市场并未出现较大波动，美元指数窄幅震荡。

从经济数据看，美国三季度GDP年化环比终值超预期下修至4.9%，显著低于预期的5.2%，引发了市场对于美国经济衰退风险的担忧。在价格水平方面，美国11月PCE以及核心PCE物价指数的同比增速均低于前值和预期，表明通胀压力继续减轻。值得注意的是，PCE以及核心PCE物价指数在过去六个月的环比年化增速分别回落至2%和1.9%，这意味着通胀趋势若能延续下去，有望达到美联储2%的通胀目标。而在就业方面，12月16日当周初次申请失业金人数低于预期，表明美国的劳动力需求稳健。仍具韧性的就业市场增加了美联储货币政策的制定难度。面对因经济数据的意外下修和通胀数据的超预期回落而提振的降息预期，上周多位美联储官员发表讲话，认为目前抗通胀任务尚未完成，降息并不具备紧迫性，试图降温市场预期，但实际效果有限。短期来看，目前市场对降息预期定价较为充分，未来一段时间走势将跟随最新的经济数据而波动。中长期来看，美元指数或将延续震荡走弱态势。

英镑兑美元

在美联储降息预期不断升温，英国央行坚持鹰派立场支持英镑走强后，上周英国三季度GDP和通胀压力均不及预期，导致英镑的上涨动能受限，进入盘整阶段。

从经济数据看，英国经济数据喜忧参半。11月零售销售环比上涨1.3%，远超前值和预期，扭转了此前停滞增长的态势，从而提振英镑走势。尽管零售销售数据超预期改善，但三季度GDP增速下修引发了市场对于经济衰退的担忧。修订后的数据显示，三季度GDP环比下降0.1%，证实了英国经济的疲软。价格水平方面，11月英国CPI同比增长3.9%，显著低于前值和预期，这也是两年来增速首次低于4%。在英国经济表现疲软、通胀水平超预期回落的背景下，尽管英国央行仍坚持鹰派表态，但其可持续性受到质疑，有观点认为英国央行最早于明年5月开启降息。短期来看，尽管英国央行的鹰派立场受到质疑，但由于市场对于美联储降息的预期更加激进，英镑仍受到一定支撑，进入盘整阶段。中长期来看，英镑未来的走势取决于货币政策转向的时点以及美英经济基本面的差异对比。

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