汇市日评2023年12月26日

中国银行北京市分行外汇交易员 危剑飞

市场摘要

昨日恰逢西方圣诞假期，外汇市场整体波动较小，美元指数停留在101.698；非美货币普遍维持窄幅震荡，欧元兑美元下跌0.08%，收报1.1008；英镑兑美元下跌0.16%，收报1.269。

美元指数

上周美国公布三季度部分经济数据不及预期以及通胀数据超预期回落，美元指数受此影响震荡下行，跌破102关口。

从经济数据上来看，美国三季度实际GDP环比终值由5.2%下修至4.9%，个人消费支出由3.6%下修至3.1%，核心PCE物价指数环比终值下修至2%，均低于预期。此外，上周五公布的11月核心PCE物价指数也回落至3.2%，低于预期的3.3%和前值3.4%。美国经济数据的超预期回落令市场对于美联储降息的预期得到强化，美元或将继续承压。货币政策上，在美联储主席鲍威尔释放鸽派信号之后，上周多名美联储官员表态指出美联储并不急于降息，试图缓和市场预期。但随着上周公布的通胀数据不及预期，市场乐观情绪继续得到提振，目前市场已经完全定价美联储将在明年3月开始降息，明年年内降息幅度超过160个基点。

展望后市，在美国经济数据有所走弱、通胀压力进一步减轻的情况下，美联储转向降息的预期或将继续压制美元走势，中期内美元指数或将延续震荡下行趋势。但从短期来看，美国整体经济情况相较于其它非美经济体仍然较为稳定，且市场对美联储降息预期定价较为充分，若美联储维持较为鹰派的立场，美元指数仍有可能出现阶段性反弹。

欧元兑美元

上周美国经济数据有所走弱，推动美债收益率和美元指数进一步回落，欧元兑美元再次回到1.1上方。进入本周外汇市场波动性变小，欧元维持窄幅震荡。

近期欧美经济数据的相对表现和市场对欧美央行降息预期的变化仍然是影响欧元走势的重要因素。从经济数据上来看，此前欧元区公布的12月制造业和服务业PMI初值均低于预期，综合PMI连续7个月位于荣枯线下方。而通胀方面，欧元区11月CPI同比增长2.4%，与预期和前值一致，但环比下降0.6%，低于预期值和前值，持续低迷的经济数据和通胀的进一步回落或将继续拖累欧元走势。但另一方面，欧洲央行仍然维持较为鹰派的立场，并表示将利率在必要的时间内保持在具有足够限制性的水平。在市场对于美联储降息预期高涨的情况下，市场的风险情绪有所走高，欧元仍有进一步上涨的可能性。

后市来看，尽管随着美国通胀数据回落，欧元跟随美元指数波动走强，但欧元区经济数据仍然较为疲弱，在欧美经济分化的情况得到进一步改善之前，欧元或将维持震荡走势。

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