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2024年美股投資主題:大科技,小盤股,新興市場和可選消費等

2023年還剩5周之際,標普500指數今年上漲19%,其中美股上漲的一大驅動力是“七大科技股”——蘋果Apple(NASDAQ:AAPL)、Alphabet Inc(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)、微軟Microsoft(NASDAQ:MSFT)、亞馬遜Amazon.com(NASDAQ:AMZN)、Meta Platforms, Inc.(NASDAQ:META)、英偉達NVIDIA(NASDAQ:NVDA)和特斯拉Tesla Inc(NASDAQ:TSLA)。

美聯儲暴力加息之下,宏觀經濟面臨巨大的不確定性,投資者因此紛紛湧入超大市值科技股。

展望2024年的美國股市,策略師的觀點出現了明顯的分歧。摩根士丹利的“死空頭”Mike Wilson預計股市將會持平,而高盛的David Kostin預計上漲空間有限,預測標普500指數到2024年底將達到4700點。

相反,美國銀行和加拿大皇家銀行的策略師更加樂觀。美國銀行的Savita Subramanian以及她的團隊預測投資者將跨越“宏觀不確定性的高峰”,標普500指數也將因此創出創紀錄的5000點。此外,加拿大皇家銀行的Lori Calvasina也認為指數將觸及5000點,稱他們的估值和情緒面研究顯示市場正在釋放積極的信號。

這一切對於2024年投資者的策略意味著什麼?

2024年,你還堅守七大科技股嗎?

2023年,在人工智能(AI)熱潮的驅動下,占標普500指數權重高達28%的七大科技股成為了股市上漲的發動機。不過,這些科技股接下來還有沒有上漲的空間,這是現在華爾街熱議的一個問題。

DoubleLine的首席執行官Jeffrey Gundlach站在了空頭陣營,他警告投資者稱,在即將到來的經濟衰退期間,這些股票將是表現最差的股票。他說,經濟衰退前領漲的股票接下來總是會領跌,因此他建議投資者把資金放入等權重而非市值加權的籃子裡,然後慢慢地分散投資。比如說,一旦經濟衰退爆發,美元開始下跌,可以開始考慮新興市場。

不過,包括高盛的首席美國股票策略師David Kostin在內的其他人認為,超大市值股票將再次跑贏市場。Kostin指出,相比其他493只標普500指數成分股,這七大科技股的預期銷售額增速更高,利潤率更高,再投資比率更高,資產負債表也更加穩健,而且在將預期增速計算在內的相對估值與近期平均水平一致。

2024年新興市場的表現“應該會更好”

由於經濟復蘇乏力,中國股市今年表現欠佳,MSCI中國指數1月1日以來下跌超過9%。

不過,按照嘉信理財的策略師Jeffrey Kleintop的分析,明年中國的經濟和股市都將向好,依據包括中國的企業投資,中美兩國領導人富有成效的談話,以及經濟刺激措施。具體到個股,瑞銀的策略師Andrew Garthwaite預計股價大跌的中國互聯網股票將迎來轉機,稱這些股票的股價走勢落後於每股收益的趨勢。

小盤股及其他便宜的利率敏感型股票

按照eToro的策略師Ben Laidler的說法,隨著美聯儲停止加息甚至是降息,高利率的重災區將提供大量的買入機會,比如說類似房地產、銀行和小盤股這些現在更加便宜的利率敏感型股票。10月的通脹數據下降,這促使交易者提高了美聯儲明年5月降息的預期,小盤股股價隨之在本月早些時候大漲。羅素2000指數上周上漲超過5%。

有關小盤股,RBC Capital Markets的美國股票策略主管Lori Calvasina也表達了類似的觀點,稱緩和週期通常都利好小盤股。

可選消費股票是2024年的“最佳選股”

摩根大通美國私人銀行的股票策略師Abby Yoder表示,到明年6月,標普500指數將創新歷史新高,而可選消費股票是最佳的投資標的。Yoder表示,雖然消費在放緩,但整個行業已經度過了盈利衰退期,接下來收入在利潤率的支撐下預計將再次加速。

包括百思買Best Buy(NYSE:BBY)、梅西百貨Macy’s(NYSE:M)、沃爾瑪Walmart(NYSE:WMT)和塔吉特Target(NYSE:TGT)等一大批零售商都在釋放節日季消費走弱的信號,但這也正是逆向投資的時機。

不確定性加劇,隨時轉變投資策略

對於2024年的市場,Truist的首席市場策略師Keith Lerner表示謹慎,稱在面對利率的不確定性,疊加地緣政治風險加劇以及即將到來的2024年美國大選時,投資者要有隨時轉變投資策略的準備。正如2023年,2024年的美國股市幾乎無法預測。


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