押注美國經濟軟著陸的投資者應該買入這三只美股

臨近2023年年底，關於美國經濟出現衰退還是軟著陸的爭論還在繼續。支持軟著陸的一方認為，美國經濟增長將放緩，但仍將保持有意義的正增長，同時通脹將繼續緩解，使美聯儲能夠在2024年有意義地降低利率。

現在看來，實現軟著陸避免衰退的可能性似乎相當大，因為美聯儲預計本季度經濟增長相當強勁，經季節調整後的年增長率為2.1%，高於通脹率。與此同時，通脹率正在下行，而油價的大幅下跌應該會進一步幫助通脹降溫。而大多數上市公司將能夠受益於持續強勁的增長和更低的利率。對於押注美國經濟出現軟著陸的投資者來說，下面這三只股票值得購買。

截至今年第三季度末，美國銀行Bank of America (NYSE:BAC)的債券未實現虧損高達1316億美元，這種情況對美國銀行的股票造成了巨大的壓力。事實上，由於對該行債券投資組合的擔憂，美國銀行股價今年已經下跌了16%，在過去12個月裏下跌了26%。

眾所周知，債券價格與收益率是成反比的。因此，美聯儲降息的軟著陸場景很可能會導致BAC的債券價值飆升。因此，BAC的股票也會上漲。目前，美國銀行股價對應的遠期市盈率為8.3倍，處於相當低的水平，這主要是由於其債券的紙面損失。因此，如果銀行債券上漲，其股價可能會大幅向上修正。

當前的高利率環境對通用汽車公司General Motors (NYSE:GM)是不利的，因為對於絕大多數尋求汽車貸款的消費者來說，高利率使購車成本增加。事實上，高利率正是通用汽車股票以低至4倍的遠期市盈率交易背後的關鍵原因。即使在2022年底，當股市陷入困境時，通用汽車當時的遠期市盈率也達到5.5倍，明顯高於目前的水平。

值得指出的是，11月1日，英國巴克萊銀行（Barclays）將通用汽車股票評級從“與板塊持平”上調至“增持”。分析師認為該股估值很低，而且美國汽車工人聯合會針對通用汽車的罷工問題已經得到解決，因此繼續看好通用汽車的股價上漲至37美元。周三（11月15日）收盤時，通用汽車的股票報28.14美元。

住宅建築公司PulteGroup (NYSE:PHM)的絕大多數客戶都是通過高額貸款來購買住宅的。因此，高利率對Pulte的業績和利潤都造成了巨大的影響。美聯儲過去一年多的加息已經使PHM股票的估值大打折扣，遠期市盈率降至7.8倍。

毫無疑問，軟著陸將使美聯儲能夠降低利率，使更多美國人更能負擔得起買房，從而使Pulte能夠銷售更多的住房。此外，經濟形勢好轉使投資者會對Pulte 的前景更加樂觀，從而導致該股的估值上升。