美債收益率接近峰值，或引發美國經濟衰退，黃金多頭仍有機會？

匯通財經APP訊——

債券收益率在各期限上出現熊市走勢，特別是這周長期債券利率急劇上升，這預示著美國經濟可能接近一個臨界點。

盡管金價繼續面臨一些強烈的賣壓，但分析師指出，隨著美國的長期債券繼續上漲，這一貴金屬仍然相對堅挺。周三，30年期美國國債收益率升至5%，創下自2007年8月以來的最高水平；與此同時，10年期國債收益率交投在4.8%左右，創下16年來的新高。

與此同時，黃金設法保持在1830美元/盎司以上的初始支撐位。12月份的黃金期貨最后交投在1840.10美元/盎司左右，基本保持平穩。

分析師指出，債券收益率的上升正在創造一種類似于以前衰退時期的市場環境。

彭博情報(Bloomberg Intelligence)的高級策略師Mike McGlone表示：“我覺得2023年第四季度的情況有點像1987年和2008年的結合，與股市崩盤前債券價格下跌的情況相似，以及2008年原油價格達到峰值的情況。在2008年，黃金價格從約1,000美元/盎司下跌至700美元/盎司，然后開始了一段上漲，最終在2011年達到約1,900美元/盎司的高點。我看到了一些類似之處。我認為，黃金ETF的流出部分是由于美國政府2年期國債收益率超過5%和大多數通貨膨脹指標下降到5%以下的強大壓力所致。我認為，國債的拋售是與原油價格飆升相一致的最后一次掙扎。”

盡管債券收益率還有上升的空間，但分析師表示，它們可能已接近峰值，尤其是隨著美國勞動力市場開始降溫。

Zaye Capital Markets的首席投資官Naeem Aslam表示，市場將對周五的非農就業報告前的令人失望的經濟數據敏感。這些評論是在私人工資支付處理器ADP表示上個月私營部門僅新增了8.9萬個就業崗位，遠遠低于預期之后發表的。

Aslam補充說，盡管美聯儲在可預見的未來繼續保持其緊縮的貨幣政策，但他認為債券收益率已經觸及頂峰。

“美國還沒有準備好迎接8%的利率，因此我們認為目前的拋售對許多交易員來說是一個機會，而下行風險仍然存在。可以在價格進一步下跌時買入一些，再在價格進一步下跌時加倉，”Aslam說。“我們確實認為，美聯儲不太可能在11月之后再次加息，而再加息25個基點不會對游戲產生重大變化。”

一些分析師表示，黃金價格接近自3月初以來的最低水平，可能是一個有吸引力的買入機會；然而，其他分析師表示，鑒于債券收益率仍有上升的空間，更謹慎的態度是合理的。

Market Gauge的交易教育與研究主任Michele Schneider表示，盡管她仍然是長期看漲的，但她對黃金的立場堅定中立。她說：“看起來1,830美元/盎司可能是關鍵的觀察點。我不會在這里成為激進的買家，但我肯定也不會在這里成為激進的賣家。我認為我們很快就會知道黃金想要走哪個方向。”

Schneider表示，較高的債券收益率可能已經對美國經濟產生了影響，而疲弱的經濟增長和頑固的通貨膨脹繼續制造出一種滯漲的環境，這對黃金將是利好的。

Schneider還指出，盡管積極的經濟情緒有助于推高債券收益率，但還有其他因素影響市場。她表示，上升的債務和政治不穩定可能會使美國債券對外國投資者不那么具吸引力，并且現在的風險是美聯儲失去了對債券收益率的控制，被迫成為最后的買家。

她說：“在美聯儲降息之前，它可能被迫通過新的量化寬松措施增加其資產負債表；這對黃金將是另一個利好因素。”“無論如何看待這個問題，美聯儲都面臨著不斷增加的經濟風險，而他們仍然不太可能將通貨膨脹降至2%的目標水平。”

至于何時買入，Schneider表示，黃金必須重新升至1,865美元/盎司以上，才能進入更為中性的位置。在當前環境下，如果債券收益率保持高位，她認為存在價格下跌至低1,700美元/盎司水平的可能性。