中國經濟正在經歷黎明前的至暗時刻，這兩隻中概股機會最大

最近，有關中國經濟的聲音不只是不樂觀，而是徹底的悲觀。年初猛了一陣之後，中國的零售支出增速7月快速降至僅有2.5%。與此同時，工業生產也在下滑，房地產量價齊跌。與此同時，美國公司也在喪失對中國市場的信心，美國商會衡量中國未來5年商業機會的指標最近跌至紀錄低點。

所有這些都說明中國經濟目前正處於防守狀態，這也解釋了為什麼中國股票價格跌至10個月低點。但是，對於投資者來說，最關鍵的不是關注當前正在發生什麼，而是未來會發生什麼。我們不要忘了，股市反映的不是當下而是可能的未來。

中國經濟的未來是什麼？最近有跡象顯示，政府最近的刺激措施開始產生效果，中國經濟在可預見的未來前景可期。比如說，8月的零售銷售增速加快至4.6%，大幅高於預期的3%，工業產出增速也從7月的3.7%提高至4.5%。瑞銀集團的中國策略主管James Wang表示，歷史上成功預測股市觸底的跡象已經出現，因此現在我們有理由更加樂觀。

假設這一判斷成立，下面這兩隻中概股股價上漲的機會最大。

中國消費反彈，中國電商巨頭阿裡巴巴集團控股Alibaba Group Holding（NYSE:BABA）自然受益。最近一個季度（截至6月的3個月），該公司的收入同比增長14%。分析師預計下半年的增速將會放緩，全年收入預計增長9%，但即便如此，這樣的增速也已經很不錯了。此外，明年的收入預計將增長10%。盈利預計也將相應地增長。

估值方面。按照明年10.01美元的預期每股收益計算，阿裡巴巴股票目前的動態市盈率為8。

最近，吳泳銘出任阿裡巴巴新的首席執行官並闡述了他對公司的願景，稱如果不想被取代，該公司就必須“用戶優先”和“AI驅動”。此外，他還提出了85後提拔計劃，這向全球世界釋放出一個明確的信息，就是公司將關注數字原住群體。吳泳銘討好年輕人的做法是否明智，這只有時間才能回答。阿裡巴巴創新企業文化的復興或許對老員工不利，但卻是員工和投資者所樂見的。

中國消費經濟復蘇的另一個重要的受益者是線上旅遊中介攜程集團Trip.com Group（NASDAQ:TCOM）。

中國經濟雖然備受質疑，但消費似乎並未受到影響。黃金周火車票發售日，國鐵集團報告賣出2280萬張火車票，而國內酒店預定量也遠高於疫情前的正常水平。黃金周期間的國內航空需求也將高於疫情前的水平，旅遊諮詢公司IPK最近委託的一項調查顯示，80%的中國居民未來12個月有出境旅遊的意願。

如果這些數字還說服不了你。波音Boeing（NYSE:BA）剛剛上調了中國新型客機需求的20年展望，稱中國國內的航空客流量已經超過疫情前的水平。而國際客流量正在穩步復蘇。

基於這一背景，分析師預計攜程今年收入繼續大幅反彈，明年再增長17%也就不奇怪了。此外，盈利也將相應增長。相比之下，該股股價現在依然在36美元附近，較其分析師的平均目標股價49.43美元低了大約40%。