花旗：维持腾讯控股(00700)目标价649港元 给予买入评级

花旗目前维持腾讯控股（00700）目标价649港元，维持“买入”评级。  

花旗研究报告称，在7月27日美股开市前，搜狗宣布收到腾讯控股发出的初步非约束性收购提议，腾讯拟以每ADS的9美元现金价格，收购其尚未持有的搜狗所有普通股，而腾讯提出的美股收购价格上周五收市价有约56.5%的溢价。  

花旗指出如果交易完成，搜狗将从美国市场退市，并成为腾讯的间接全资子公司。根据最新的相关文件显示，腾讯拥有搜狗1.52亿股B股，相当于拥有39.2%股权及52.3%的投票权。而搜狗则持有371.7万股A股及1.27亿股B股，相当于33.8%的股权及44.1%的投票权。假如腾讯以每股9美元价格收购剩下的60.8%股权，预计总计将需要大约21亿美元。  

花旗认为由于目前双方已建立起紧密的合作关系，因此花旗对腾讯提出的私有化提议并不完全感到惊讶，尤其是搜狗的美股股价一直处于市场下行的水平。花旗认为腾讯此时提出该项收购提议时机十分恰当稳妥。在业务基础上，花旗认为腾讯在整合搜狗后，腾讯可以完全将其搜索引擎整合到旗下产品及生态系统中，从而更好地利用搜狗的技术来增强腾讯的搜索能力及增加广告收入变现的机会。  

花旗相信，随着腾讯微信的小程序生态系统正逐渐成为主流的基础建设项目，该系统通过连接应用程序及非应用程序用户，腾讯将依靠一个强大的搜索技术引擎来改善用户的搜索体验，并增强微信小程序日后的变现机会。另外，这同样有助于腾讯抵御目前市场竞争加剧的风险。花旗因此维持对腾讯“买入”评级及目标价649港元。