导读目录

• 腾讯Q3财务概况与盈利能力

• 微信及WeChat活跃用户与小店生态表现

• 本土与国际游戏业务亮点

• 企业服务与金融科技业务增长分析

• AI相关投入及混元模型进展

• 现金流与资本开支情况

• 股票回购计划及市场影响

• 编辑总结

• 常见问题解答

腾讯Q3财务概况与盈利能力

根据 www.Todayusstock.com 报道，腾讯控股（00700.HK）2025年第三季度业绩表现亮眼。公司总营收为1928.69亿元人民币，同比增长15%，超出市场预期的1888亿元。净利润为631.33亿元，同比增长19%，经调整净利润为705.51亿元，同比增长18%，高于分析师预期的659.74亿元。

每股收益方面，基本每股盈利为6.952元，同比增长21%；摊薄每股盈利6.779元，同比增长20%；经调整基本每股盈利为7.769元，同比增长20%，经调整摊薄每股盈利7.575元，同比增长19%。整体财务数据反映公司盈利能力持续提升。

微信及WeChat活跃用户与小店生态表现

截至2025年9月30日，微信及WeChat的合并月活跃账户数达14.14亿，同比增长2%。公司持续优化微信小店交易生态，借助基础模型能力改善用户兴趣理解与商品推荐，推动交易额快速增长。

同时，AI功能在微信生态中的应用不断丰富，提升了用户服务体验，并扩大了元宝在平台上的使用范围，取得显著成效。

本土与国际游戏业务亮点

腾讯在第三季度的游戏业务表现强劲。本土市场游戏收入为428亿元，同比增长15%，主要受益于《三角洲行动》、《无畏契约：源能行动》以及《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏的收入贡献。国际市场游戏收入为208亿元，同比增长43%，新发布的PC及主机游戏《消逝的光芒：困兽》在Steam获得“极度好评”。

《皇室战争》日活跃账户数及流水创历史新高，显示国际市场用户粘性和营收潜力持续提升。

企业服务与金融科技业务增长分析

金融科技及企业服务业务收入为582亿元，同比增长约10%。其中商业支付金额增速上升，线下支付尤其在零售和交通行业表现改善；企业服务受益于云服务收入增长及AI相关需求上升，推动商家技术服务费收入增加。

AI相关投入及混元模型进展

腾讯在第三季度资本开支付款约200亿元，主要用于支持AI相关举措。公司提升了混元大语言模型的复杂推理能力，尤其在编程、数学和科学领域表现突出。根据LMArena排名，混元图像生成模型在全球文生图模型中位居第一。

一般及行政开支同比增长18%，主要由于AI相关研发投入增加，反映公司对未来AI生态建设的战略布局。

现金流与资本开支情况

第三季度自由现金流为585亿元，经营活动产生现金净额为853亿元，其中资本开支付款200亿元、媒体内容付款49亿元及租赁负债付款19亿元，共同抵消现金流。整体现金流状况稳健，支撑持续研发及业务扩张。

股票回购计划及市场影响

腾讯在第三季度斥资211亿港元回购35,360,000股股份，并已注销回购股份。此举旨在提升股东回报率，并传递公司对自身长期价值的信心。

编辑总结

腾讯控股第三季度财报显示，公司在营收、利润及用户活跃度等关键指标上均实现超预期增长。AI战略、游戏业务和企业服务的多元驱动，使公司在国内及国际市场保持领先地位。财务稳健与持续资本开支保障了AI和游戏业务的扩展能力，同时股票回购体现出公司优化资本结构的决心。整体来看，腾讯正在通过创新产品、AI技术和全球化布局维持增长动力和市场竞争力。

常见问题解答

Q1：腾讯第三季度业绩超预期的主要原因是什么？
A：主要得益于AI投入和游戏业务收入增长，包括本土新游《三角洲行动》《无畏契约》及国际市场新作《消逝的光芒：困兽》的表现，同时微信小店交易生态和广告投放优化也贡献了营收增量。

Q2：混元模型在腾讯生态中有何作用？
A：混元模型提升了微信及企业服务的AI能力，尤其在复杂推理、编程、数学和科学应用中表现突出，增强了产品智能化和用户体验。

Q3：企业服务和金融科技业务的增长动力是什么？
A：企业服务受益于云服务需求上升及AI应用拓展，金融科技业务增长则依赖商业支付及消费贷款服务的收入提升，同时线下支付改善带动整体业务扩张。

Q4：腾讯回购股份对市场和股东有何影响？
A：回购行动有助于提升每股收益、增强市场信心，并向股东传递公司对长期价值的认可，同时优化资本结构。

Q5：腾讯国际游戏收入同比增长43%，主要原因是什么？
A：增长主要来自Supercell旗下游戏收入增加、新收购工作室贡献以及新发布的PC及主机游戏《消逝的光芒：困兽》销量表现，显示国际市场拓展策略成效显著。