達成亞太區首個AI藥物license out，如何看待英矽智能的價值和潛力？

AI的魔力有多大？它正改變傳統藥物研發“三高一長”的格局。

近年來，AI技術輔助藥物研發的時代加速到來，前有谷歌DeepMind成功破解蛋白質折疊問題，后有英偉達BioNeMo展示包括9種加速藥物模型。AI藥物設計展現出的巨大潛力，吸引了各大藥企入局。2016年-2021年間，以賽諾菲、禮來、輝瑞、默沙東為主的全球頭部MNC頻頻與AI公司展開合作，交易數量從3個快速增長至77個。

根據市場調研機構Research And Markets的報告，到2025年全球人工智能藥物研發的市場規模預計將達到59.4億美元，復合年增長率可達47％，保持高速增長態勢。聚焦到國內市場，當前頭部的AI制藥企業已經探索了AI軟件合作、AI藥物研發服務、AI藥物自研等多樣化的商業模式，從其規模和成交金額來看，背后蘊藏的增長不容小覷。

近日，AI制藥企業英矽智能與Exelixis就1期臨床試驗中潛在同類最佳USP1抑制劑ISM3091達成全球獨家許可協議。根據協議條款，英矽智能將于2023年Q3獲得8000萬美元的預付款，并獲得基于后續開發、商業化和銷售的里程碑付款，以及未來產品凈銷售額的分級版稅。

在這場罕見的AI藥物Licenseout的交易里，如何看待英矽智能的價值和潛力？

屈指可數的AI藥物LicenseOut

License-out模式是指企業進行藥物早期研發，然后將項目授權給其他藥企做后期臨床研發和上市銷售，按里程碑模式獲得各階段臨床成果以及商業化后的一定比例銷售分成。

縱觀自2018年起就備受矚目的AI藥物研發賽道，真正能夠實現Licenseout交易的公司屈指可數。一方面，對于AI制藥公司來說是否具備自研藥物的能力是需要邁過的第一道坎，而候選藥物能不能進入臨床更是一條巨大的分水嶺。

2020年12月，美國AI制藥先驅RelayTherapeutics以7500萬美元的預付款、以及近7億美元的里程碑付款，與羅氏就RLY-1971達成許可協議，后者將獲得Relay口服小分子SHP2變構抑制劑的全球許可。這也是近3年來，AI制藥賽道為數不多的Licenseout交易之一。

此次英矽智能與美國上市公司Exelixis就ISM3091達成的交易，該項合作是業界對英矽智能AI技術平臺和藥物研發能力認可的一次例證。無論對于亞太區AI制藥企業還是急于LicenseOut的biotech，均可稱之為是一場里程碑式合作。

首先，這是亞太區人工智能制藥企業首次完成AI藥物的license out，是在AI軟件合作、AI藥物研發服務、AI藥物自研之外，又一種商業模式范例，或將為亞太區AI制藥企業發展帶來新的思路。

其次，根據醫藥魔方數據庫檢索，此次雙方合作是今年中國生物醫藥領域小分子藥物Licenseout預付款最高的項目之一，在中國生物醫藥從licensein轉為licenseout的行業大趨勢下，英矽智能與Exelixis達成的合作，也為聚焦小分子藥物出海的Biotech增添了信心。

驗證商業模式釋放增長潛力

回到英矽智能本身，此次與Exelixis的合作亦被視作為補齊其多元化商業模式的閉環，開辟維度業績增長點的重要一步。

近兩年來在AI藥物研發合作方面，英矽智能多次刷新交易規模。2022年1月英矽智能與復星醫藥達成預付款1300萬美元，總額約8200萬美元的藥物研發合作；2022年11月與賽諾菲達成預付款2150萬美元，總額不超過12億美元的藥物研發合作。

持續豐富的客戶類型和數量，為公司帶來客觀現金收入。2023年6月27日，英矽智能向港交所遞交招股書，成為亞太地區首個提交招股申請的AI制藥企業。

招股書提到英矽智能已布局了靶向29個靶點的31條在研管線，包括4項臨床管線。招股書同時提到，隨著公司候選管線的成熟及潛在價值的增長，公司考慮將管線向制藥公司對外授權。而時隔不到3個月，與Exelixis的合作仿佛是對這段表述的隔空回應。

資料來源：招股書

值得一提的是，從已披露的管線來看，英矽智能布局的多為針對藍海靶點或新穎靶點的潛在BIC或FIC項目，且借助自有AI平臺完成從藥物靶點發現、到臨床前研究、再到臨床試驗的一體化藥物研發流程，從推進時間和消耗成本上看具有相對優勢。

以此次達成合作的ISM3091為例，完成早期藥物研發僅耗時9個月；以英矽智能進展領先的特發性肺纖維化項目來看，從靶點發現到提名臨床候選化合物耗時18個月耗費260萬美元，均遠低于與傳統早期藥物研發數千萬美金的投入和長達4年半的平均耗時。

總體而言，有別于傳統Biotech，英矽智能的商業模式閉環由多個業務相互協同賦能，背后體現出來的是AI平臺和藥物研發雙重實力。此次與Exelixis的合作也是對公司AI藥物管線授權模式的全新驗證。

科研成果登上同行評議期刊

在招股書中，英矽智能的業務模式包括生成式AI軟件平臺許可和AI平臺驅動的研發管線。生成式AI軟件平臺許可，是不同于藥物研發的另一項業績增長驅動力。

從已披露的信息來看，針對基于AI藥物開發平臺的SaaS服務，英矽智能已與42家全球客戶達成合作，全球Top 20的跨國藥企中有11家授權引進了英矽智能的人工智能藥物研發平臺Pharma.AI，已公布的包括諾和諾德、禮來、默克等。

另外，英矽智能持續在國際同行評議期刊上發表學術論文。其中，既包括AI藥物研發平臺的功能驗證，如利用Chemistry42發現化合物的論文；也包括AI藥物研發平臺的功能開發，如inClinico平臺驗證；還涉及前沿跨學科探索，如基于Transformer的多模態GPT、量子計算和GANs的融合，以及AlphaFold和自有平臺的融合。

值得關注的是，這些論文中不乏與國際頂尖團隊的學術合作，或在中長期轉化為AI平臺的核心競爭力。

資料來源：公司資料

小結

毋庸置疑，AI+藥物正在滲透進藥物研發的多個階段，并被越來越多的傳統藥企所接受。盡管進入2023年，海外AI制藥企業接連的管線失利，使得市場受到波動影響，甚至有公司出現裁員潮和融資難問題。然而，隨著Nvidia入股recursion、賽諾菲宣布AllinAI、默克聯手BenevolentAI和Exscientia等利好消息，近期全球AI制藥市場呈現回暖跡象。從平臺和管線布局方面占領頭部地位，且多次有大規模合作加身的英矽智能值得期待。