汇评日评2023年9月12日

中国银行北京市分行外汇交易员 舒适

市场摘要

近期主导外汇市场走势的主要因素依然聚焦于货币政策预期以及关键数据的变化，美元指数在上述两项因素的带动下在近期有所回暖，逐步回到了今年以来波动区间的顶部附近。昨天，美元指数走势转弱，收在104.57附近。主要非美货币中，欧元上涨0.4%，收在1.0750；英镑上涨0.41%，收在1.2509。

美元指数

从关键数据的表现来看，近期公布的美国就业数据表现显示就业市场依然稳定，月初公布的非农就业数据再度超市场预期。从通胀数据来看，CPI和PCE通胀均基本符合市场预期，其中 7月CPI由3%小幅反弹至3.2%，核心通胀则从4.8%小幅下降到了4.7%。从数据表现上看，虽然通胀压力较此前有所缓解，但需要注意的是剔除食品和能源的核心通胀表现依然处于接近5%的高位，距离美联储2%的通胀目标依然差距较大，压降核心通胀的工作依然任重而道远。

货币政策方面，基于上述相对稳定的数据表现和通胀的粘性，美联储得以继续保持偏鹰派的态度，表示为实现2%的通胀率控制目标将继续采取行动。在上述因素的支撑下，美元指数在前几个交易日表现相对较强。中长期来看，虽然加息的终端利率预期仍可能随数据表现而波动，但应该说此轮加息已经基本见顶，市场关注的焦点更多已经转向高利率持续的时间，在此情况下美元不具备长期走强的基础。但另一方面来看，在就业相对稳定、通胀依然存在压力的情况下，应该说美联储较难快速转向降息，预计短期内美元指数在一定程度上仍将受到货币政策及避险情绪的支撑，并随相关关键数据的表现在既有区间内进行波动，整体来看大幅下行空间相对有限。

欧元兑美元

欧元区今年以来同样受到通胀高企的困扰，在此背景之下，欧洲央行在前几个月表现的较为鹰派，短期内欧洲央行和美联储货币政策一定程度的分化是支撑欧元在3月到4月上行的主要因素。而近期公布的数据显示欧元区最新的通胀数据进一步回落至了5.3%，虽然整体来看依然压力较大，但已经表现出一定程度的回落态势。另外，长期来看，在全球主要央行此轮加息逐渐进入后半段的情况下，预计欧洲央行的货币政策腾挪空间相对有限，能给欧元提供的持续支撑有限，而在高利率水平下长期经济增长表现可能成为欧元需要面对的主要考验。从当前情况来看，近期数据显示欧元区整体经济增长乏力的预期并未改变，将给欧元走势持续带来压力。除此之外，叠加高利率环境下潜在的债务危机风险、区域内地缘政治风险等一系列不利因素，预计在美元走势彻底反转之前欧元仍难以获得较大的支撑。

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