現貨黃金跌勢暫緩，空頭等待鮑威爾發出“新號令”

訊——周一(8月21日)，現貨黃金價格刷新逾五個月新低，受到債券收益率上升的壓力。但隨后跌勢有所收斂，投資者等待本周稍后在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的全球央行年會，包括美聯儲主席鮑威爾在內的各國央行行長將探討經濟和利率前景。

北京時間19:37，現貨黃金上浮0.09%至1891.37美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.20%至1920.3美元/盎司；美元指數下跌0.25%至103.175。

金價跌創3月13日以來新低至1884.70美元/盎司，因強勁的經濟數據增加了對美國聯邦基金利率長期走高的押注，從而減少了對非孳息資產黃金的需求。

從最近公布的美聯儲7月政策會議紀要明顯看出，多數美聯儲成員都認為通脹存在較大上行風險，可能需要進一步收緊政策。但也不乏委員支持維持當前利率，這是長期以來首次有跡象表明決策層對行動方針存在重大分歧。

杰克遜霍爾全球央行年會

投資者關注的焦點轉向本周五(8月25日)在美國懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度全球央行年會。投資者將渴望聽到自美聯儲上次會議以來主席鮑威爾對經濟的看法是否發生了變化。

美國銀行的經濟學家Aditya Bhave以及策略師Mark Cabana和Alex Cohen預計：“鑒于自7月FOMC會議以來強勁的數據表現，杰克遜霍爾的基調可能更缺乏平衡。”他們指出，第二季度GDP增長2.4%，遠高于市場預期，7月份零售額(不包括汽車)增長1.0%，也高于預期。

美國銀行的策略師表示：“雖然美聯儲不愿縮短緊縮周期，但政策制定者可能越來越擔心在強勁總需求的推動下通脹再次加速。因此，我們預計鮑威爾將(含蓄或明確地)抵制市場預計明年的降息幅度。”(去年鮑威爾曾直言不諱地表示，美聯儲在其充分就業任務之上關注的是通脹和物價穩定，并警告稱不會很快降息。)

SA分析師Damir Tokic預計，美聯儲將暗示今年進一步加息，以防止通脹突然爆發。過早的暫停可能會推高能源和食品價格，并加速工資增長——這兩個因素都可能重新引發通脹。“美聯儲可能需要過度收緊貨幣政策并引發更嚴重的需求沖擊，以恢復價格穩定。”

SA分析師Gary Gambino預計，鮑威爾可能會重申其在較長時間內保持高利率的意圖，以確保通脹不會再次爆發。他預計不會對市場產生太大影響，因為央行已經很好地傳達了這一信息。

鮑威爾在杰克遜霍爾的講話將為2023年接下來的幾周定下基調，并且可能暗示2024年政策前景。任何持續加息預期可能會引發美元反彈，進而掀起黃金的拋售熱潮。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“市場仍然對美國利率前景感到擔憂，最明顯的是，我們最近看到債券收益率飆升。目前持有黃金頭寸的成本太高，長期投資者無法參與其中。”

避免給鷹派壯膽

但是自美聯儲7月會議以來，宏觀面取得了兩項重大進展：7月核心通脹年率跌至2021年10月以來新低的4.7%，以及同月美國就業放緩幅度超出預期。兩者都表明，美聯儲可能會結束當前加息周期。

Evercore ISI副主席兼全球政策和央行策略團隊負責人Krishna Guha在給客戶的一份報告中寫道，近期債券收益率的上漲可能會被提及，但可能不會正面解決。他預計美聯儲將保持謹慎，“美聯儲將盡力避免往鷹派方向火上澆油……但也會試圖暗示債券市場正在犯錯。”

高盛經濟研究團隊的Lexi Cantor預計，美聯儲不會就貨幣政策發出強烈信號。她在給客戶的一份報告中寫道，隨著8月份通脹和非農就業報告在杰克遜霍爾會議后公布，“美聯儲可能會等待這些新的數據表現，然后再改變目前的立場”。

OANDA亞太區高級市場分析師Kelvin Wong表示：“討論可能集中在是否需要比十年前更高的長期均衡利率水平上。如果長期均衡利率情景因高粘性通脹環境而變得合理，鑒于價格已跌至具有吸引力的水平，黃金現在可能開始充當對沖工具并吸引資金流入。”

現貨黃金下看1871美元

日線圖上看，金價處于自1987美元開啟的下行C浪中，下方支撐看向61.8%目標位1871美元。C浪是自2082美元開啟的下行(ii)浪的子浪。小時圖上看，金價處在自1930美元開始構筑的下行通道中，欲扭轉跌勢，金價務必站上頸線位1897美元。