大宗商品ETF成了資金追逐目標，空轉多愈演愈烈

7月份原油價格創下了自2022年1月以來的最大單月漲幅，這是近二十年來最好的7月表現。上周早些時候，由於原油需求的恢復以及歐佩克+和沙特阿拉伯減產的影響，油價達到了三個月高點。

最近發佈的經濟數據中，美國經濟增速好於預期，而通貨膨脹率也在不斷下降。最近幾周，越來越多的基金經理相信美國經濟可能會實現軟著陸。儘管美國利率處於22年以來的最高水平，大宗商品相關的投資再次變得有吸引力。

基金經理們對原油價格的上行越來越樂觀，市場參與者似乎已經擺脫了悲觀情緒。過去一個月他們爭相平倉看跌石油期貨合約。對沖基金削減了空頭頭寸並增加了新的多頭頭寸。這表明他們預期今年夏天市場原油供應將更加緊張。

在對全球經濟的擔憂有所緩解的情況下，跟蹤大宗商品指數的交易所交易基金在7月份出現了資金流入，這是連續四個月資金外流後的首次流入。彭博社公佈的數據顯示，7月份有20只跟蹤大宗商品指數的ETF吸納了3.61億美元資金，這是今年迄今為止僅有的第二個月份出現這種資金流入情況。上一次資金流入大宗商品ETF是今年2月份。

自2022年春季以來，由於投資者擔心激進的加息會導致經濟衰退，資金一直在流出與大宗商品相關的ETF。但最近，那些投資者和交易員又開始將資金投入到與大宗商品指數相關的基金中，這表明對經濟衰退的擔憂已經有所緩解。

摩根大通分析師在上周早些時候的一份報告中寫道，在整個大宗商品市場中，截至7月底的未平倉合約達到了13個月高點。在能源大宗商品方面，截至7月28日的未平倉合約為5660億美元，而所有大宗商品市場的未平倉合約總額為1.31萬億美元。

在能源大宗商品市場上，近期原油市場的近期基本面堅實。高盛分析師表示，石油需求比預期更為堅挺。全球原油需求在7月份達到了創紀錄的高點，達到1.028億桶/日。

從對沖基金在截至7月25日的報告周以及前四周的頭寸來看，市場參與者開始預計油價將上漲，因為沙特阿拉伯開始單方面削減100萬桶/日的產量，計劃將其延長到9月份。沙特阿拉伯正在盡一切努力來保護石油價格，這可能意味著我們很快就會看到每桶90美元的油價。