境外债市回暖，民银资本(01141)今年以来已完成29笔债券承销发行

研究報告 2019-05-23 11:22:52 998

今年以来，受益于全球较为宽松的货币环境，境外美元债券市场回暖。在香港众多企业发债公告中，民银资本(01141)作为债券发行全球协调人频频现身，协助工银国际、东方资管国际、绿地金控、北大方正、花样年、启迪控股等优质企业完成债券发行。民银资本是香港第二家上市的中资银行系在港投行，其背后的大股东是中国民生银行。民银资本三大主营业务，分别为证券分类、投资及融资分类，资产管理、企业融资及咨询分类。这三大业务2018年均有显著增长，资产管理、企业融资及咨询业务等均表现不俗。

自2017年9月底该公司获取保荐人牌照后，保荐和并购顾问等投行业务迅速铺开，带动资产管理、企业融资及咨询业务同比增长3.4倍，成为公司业绩增长的新火车头。

今年以来，民银资本新股保荐业务在继续保持较快推进的同时，证券业务下的债券承销业务表现尤为亮眼。

2019年至今，香港美元债券市场非常活跃，债券承销业务竞争也更加激烈，民银资本把握机会，调动员工的积极性并充分发挥集团的客户资源等优势，已经完成29笔债券发行承销，发行总规模达87.6亿美元，其中13笔债券发行承销是以全球协调人角色参与。

值得一提的是，在项目完成数量和角色比例上，民银资本属于在港中资投行平台中的优秀代表，业绩表现优异。在公募债发行中，民银资本担任联席全球协调人和联席账簿管理人的项目数量在中资银行在港投行机构中排名领先。已超过多数国有银行在港投行机构，更成为股份制银行在港投行队伍的佼佼者。

从发债主体来看，民银资本参与了许多大型企业及其附属公司的在港美元债券发行项目。例如，作为全球联席协调人或联席账簿管理人，协助工银租赁、工银国际、东方资管国际、绿地金控、启迪控股、广州基金、西南证券、北大方正、重庆能源等发行了境外债券。

今年公司债券承销业务的另一个特点是，国企、地方政府平台类债券项目增加的同时，公司还在金融债领域取得突破，特别是非银行金融机构债券发行项目数量明显增多。在香港债券市场，民银资本将债券承销业务拓展至金融债券有利于提升公司品牌知名度。

民银资本表示，债券承销业务开展短短两年的时间内，公司取得如此优异的成绩得益于以下几点：首先，管理层对今年境外债券市场的趋势把握得较好，比较及时地跟进了今年债券市场活跃的新趋势;其次，通过公司内部考核和集团激励机制优化，积极调动公司内部营销资源和充分发挥集团的发行客户、投资者和网络方面的资源优势;再次，公司内部建立了常态化的沟通协调机制，依法合规增进市场信息的及时沟通，提升业务人员的营销技能。另外，加强和集团境内机构和事业部门等的跨境联动，进一步发挥集团境内机构在客户、投资者储备方面的资源优势，增大民银资本债券发行与承销业务发展的潜力。

对比2018年数据，今年短短5个月内，美元债券承销项目完成数目已经达到去年全年水平，可以预见，民银资本今年的证券业务将加速增长。