汇市日评2023年7月27日

北京市分行外汇交易员 冯元

市场摘要

北京时间今日凌晨美联储议息会议靴子落地，宣布加息25bp至5.25%-5.50%，为2001年以来美国政策利率新高。加息幅度符合市场预期，且在会议声明和新闻发布会上并未明示仍将进一步加息，鹰派立场较6月议息会议有所退坡。美元指数收跌0.24%报101.03；非美货币兑美元多数上涨，其中欧元兑美元涨0.27%报1.1086，英镑兑美元涨0.28%报1.2936，澳元兑美元涨0.5%报0.6758。

美元指数

北京时间今日凌晨，美联储公布7月议息会议决议，宣布加息25bp至5.25%-5.50%，符合市场预期。本次加息后美联储政策利率达到2001年以来新高。同时美联储在会议公告中上调了今年美国GDP增速预期，小幅下调今年的通胀和失业率预期。在随后的新闻发布会上美联储主席鲍威尔并未对后续加息路径提供明确指引，仅表示会参照后续的宏观经济数据表现，而6月单月大幅回落的CPI表现仍缺乏说服力。不过对于未来降息的时点，鲍威尔称只在美国通胀稳定回落至2%附近后才考虑降息，而美联储当前对于通胀回落至2%的时点预期为2025年，暗示市场对于美联储24年大幅降息的预期过于乐观。会议后市场的预期较美联储仍更为鸽派，根据联邦基金利率期货推算，本次议息会议后市场预期美联储在今年剩余3次议息会议加息的概率均不足五成，且2024年累计将降息5次。市场预期与美联储政策路径依然存在一定分歧，而该分歧或将成为短期内美元指数震荡波动的主要动因。在美联储对于停止加息和开启降息释放更多明确信号前，预计美元指数走势仍将以震荡为主，如果短期内美联储不出门打压市场的鸽派预期，美元指数或将再次向下测试100整数关口的支撑。

美元兑日元

美元兑日元在上周再次上涨突破140整数关口后，本周前三个交易日维持140-142区间震荡走势。昨日伴随美联储议息会靴子落地，美元指数下跌，美元兑日元跌0.48%，报140.24.

利差因素依然是主导美元兑日元汇率的主要因素。由于近期日本央行的表态仍不考虑在近期调整收益率曲线控制政策。短期内美日利差加大的担忧压制日元汇率的表现。美元兑日元自年初以来已累计升值约7.5%，且短期内仍将持续承压。本周五日本央行将公布7月议息会议决议，根据目前市场的预期，日本央行加息的概率不足两成，且包括本次会议在内年内剩余的四次议息会议加息的概率不超过五成。对于本次议息会议，可以重点关注日本央行对于日本经济现状和预期的判断，特别是对于日本长期处于停滞的薪资和通胀在近期呈现抬头迹象后，日本央行是否会认为市场环境的收紧足以支持其改变宽松的货币政策路径。未来日本央行货币政策转向正常化或将成为日元开启升值之路的契机。而短期看美元兑日元或仍将受制于利差的因素，围绕140关口区间震荡。

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