汇市日评2023年7月24日

中国银行北京市分行外汇交易员 张望之

市场摘要

上周五的外汇市场中，美元指数涨0.26%，报101.08；非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.03%，报1.1126；英镑兑美元跌0.12%，报1.2855；澳元兑美元跌0.74%，报0.6730；美元兑日元涨1.23%，报141.79；国际现货黄金跌0.41%，收报1961.01美元/盎司。

美元指数

七月以来，美元指数先跌后涨，在通胀超预期降温的影响下美元一度跌破100整数关口，一周跌去2.2%。上周为美联储议息会议前的噤声期，数据面较为清淡，美元震荡收涨，尾盘报于101.08。

通胀数据方面，美国整体通胀进一步放缓。6月CPI同比增速录得3.0%，低于预期的3.1%并创下两年内最小的同比涨幅；6月核心CPI同比上涨4.8%，随后公布的6月PPI同比仅上升0.1%，增速均不及预期。数据公布后，市场预计美联储将在7月最后一次加息25个基点，并对明年开始降息的预期有所抬升，带动美债收益率下行，美元走软。然而，考虑到去年同期油价与天然气价格维持高位，因此产生的高基数可能对6月通胀的回落起到了关键作用，后续需警惕随着基数效应减弱，通胀数据或将保持粘性，甚至有反弹的风险。

与此同时，从经济数据来看，美国劳动力市场仍然保持紧俏。尽管近期公布的ADP就业数据与非农数据存在一定的分歧，但整体工资增速仍较为强劲，6月平均小时工资同比增速录得4.4%，高于预期的4.2%与前值4.3%，再叠加失业率从3.7%小幅回落至3.6%，可见美国就业市场的韧性。后市来看，在经济仍具韧性的背景下，短期内通胀的回落不足以让美联储放松警惕，在没有看到满意的通胀趋势之前，9月加息的可能性将跟随后续数据的公布而波动，美元短期内维持宽幅震荡。中长期来看，相较于其他主要经济体更早结束的加息周期意味着利差优势的削弱将给美元走势带来更多下行压力。

英镑兑美元

七月以来，在美国非农数据以及CPI数据不及预期的背景下，英镑兑美元一路走高，突破1.30关口，最高曾触及1.3142。而上周随着英国通胀数据的回落，英镑开启接连下跌的走势，回吐此前一周的涨幅，周五收于1.2855，全周收跌1.83%。

上周三的通胀数据显示，英国6月CPI同比上涨7.9%，较前值8.7%大幅回落，且低于市场预期的8.2%。本次通胀数据为五个月来首次低于预期，且物价涨幅为2022年3月以来最低值。6月核心CPI同比上涨6.9%，同样低于前值7.1%与预期值7.1%。总的来看，整体通胀放缓速度快于市场预期，市场目前预计8月英央行更大概率加息25个基点，而非之前预测的大幅加息50个基点。虽然通胀已开始放缓，但通胀水平仍高于其他欧美经济体且远高于英央行2%的目标。英国央行此前称，除通胀数据外，工资数据也格外重要，强劲的工资增长或将加剧通胀粘性，使物价更长时间的维持高位。根据英国国家统计局最新发布数据，英国3-5月平均周薪同比增长7.3%，创历史新高且高于经济学家预测的7.1%，由此可见薪资的涨幅持续超出预期，劳动力市场仍然过热，后续英国货币政策端或将继续加息，支撑英镑震荡走强。

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