新一輪美股牛市到來，需要關注這些

美國6月份通脹數據低於預期，宣告高通脹終於進入尾聲，而同期勞動力市場依然保持強勁，市場對於衰退的擔憂也已經淡去。

儘管大家對於7月加息仍有較強的預期，但更為確定的是本輪激進加息已經結束，市場經受住了考驗。

「大鷹派」James Bullard突然宣布辭去地區聯儲主席和首席執行官職務，即日起不再參與FOMC的貨幣政策決策等職務，要知道Bullard是當前任期最長的地區聯儲主席，也是鷹派代表，他的辭職讓市場對未來寬鬆的貨幣政策有了更多期待。

自英偉達帶動下科技大廠股票走牛開始，美股的牛市就初步顯現，而今，新一輪更為全面的牛市撲面而來。

今年這一輪科技股牛市是在去年大熊市基礎上的反彈，而且來得比較突然，與大多數華爾街策略師年初的預測截然相反。

2023年初，大多數華爾街策略師都預期美國會有一輪經濟衰退，上半年經濟形勢和美股市場會很艱難，美聯儲暫停加息甚至轉向降息後經濟才能開始復甦。

當時也確實有很多跡象支撐美國經濟將要陷入衰退的預期。首先，2022年，標普500指數在整年中下跌18.1%，創下了自2008年金融危機以來的最大跌幅。

而且，統計數據顯示美國的消費者對未來嚴重信心不足，缺乏消費欲望，這往往是經濟陷入衰退的一個前兆。同時，美國國債收益率長期倒掛，通常也是經濟陷入衰退的標誌。

再加上2023年上半年有硅谷銀行、第一共和銀行、簽名銀行三家美國銀行倒閉，當時還有不少投資者擔心08年全球金融金融風暴再現，徹底拖垮美國金融系統。

誰知道，現實的走勢卻讓大多數策略師和看空後市的投資者有些措手不及。美國經濟表現出很強的韌性，尤其是就業和消費一直保持強勢。美股更是在革新性的人工智能驅動下，實現了快速反彈。

相比2020年美聯儲注水發錢打造出的「水牛市」，此次走牛是在緊縮貨幣政策之下，由新的革命性技術催生而來。

今年納斯達克最開始的漲幅，主要是英偉達、微軟、谷歌、特斯拉等幾大科技巨頭所貢獻，這些公司業務幾乎都跟AI直接相關，AI對這一輪美股牛市貢獻可見一斑。

這些AI相關公司的盈利持續超預期，上游像英偉達、AMD等一些公司，都已經證明了硬件方面來自AI的巨大需求。

越來越多的投資者開始將此次AI技術革命和當年的互聯網相媲美，認為這將帶來勞動生產率整體的大幅提升。

AI應用端將是比硬件端廣闊很多倍的市場。微軟就是受益於AI應用的典型案例，通過大模型的應用，實現了以前比較老化的Office軟件價格再提升。

這種趨勢從巨頭企業開始，之後很可能會是一個逐步擴散的過程，隨着越來越多的應用落地，包括上游的芯片服務器、光模塊，下游各行業的AI應用和大模型等眾多產業會被帶動起來，形成一條全新的產業鏈。

不少分析師預測，目前AI帶動的這一輪美股牛市，應該是一次至少3到5年的周期機會。

之前不少投資者不太看好本輪牛市，主要是認為市場單純炒作科技巨頭企業，上漲未能擴散到科創型的中小公司，更不要提其他產業的上市公司。

不過伴隨着通貨膨脹下降速度超出預期，美聯儲貨幣政策走向寬鬆可期，科技股的估值大概率會實現整體的提升。

6月到7月，僅由少數幾隻大型科技股領漲的這種「大反彈浪潮」正在發生變化，股票的上漲擴大至更為廣泛的標的。

從仍處於底部的中小科技股，到表現落後於基準指數的行業，如運輸到房地產和能源，近期的上漲均超過了標普指數，意味着美股正在從「技術牛」轉向「全面牛」行情。

美國經濟並沒有出現預計中明顯的衰退跡象，美國商務部經濟分析局（BEA）公布的數據顯示，2023年第一季度GDP年同比增長率為2%。二季度GDP增長數據尚未公布，但亞特蘭大聯儲的預測為同比增長2.1%，目前看起來肯定不會陷入衰退。

數據來看，通脹與衰退兩大主題都將成為過去，投資者有理由對接下來的上市公司業績保持樂觀。

當前盤面看，中小型創新科技股開始發力。伴隨着人工智能的進一步滲透，會有更多應用出現，人們會越來越接受這就是一輪可與互聯網相提並論的科技革命。

「AI+」雖然仍處於早期，但趨勢已經明顯，疊加寬鬆貨幣政策在即，中小型科技企業的行情剛剛開始。不過，對之後各板塊的行情如何演繹，也有一些不同的看法。

華爾街投資機構Stifel首席股票策略師Barry Bannister是少數幾個正確預測到美股2023年初開啟反彈的預測者之一，他現在認為，年初至今的美股大反彈已經「足夠強勁」，投資者是時候保持謹慎情緒了。

Barry Bannister押注工業、材料、金融和運輸等行業將在下半年將跑贏美股大盤，市場焦點將從大型科技股轉移。