下半年投資選股，這三個板塊慎重對待

說到應該賣出的股票和應該回避的行業，一個原則就是要遠離那些政府政策嚴重傷害的行業和股票。另一個重要原則是避開那些因華爾街大多數人接受的觀點而一飛沖天的行業和股票，因為這些觀點可能是基於不正確的假設。

現在看來，如果想要在下半年取得不錯的投資成績，下面這三個板塊的股票需要慎重對待。

過去一年，華盛頓對加密貨幣行業下了重拳。最值得注意的是，監管機構對兩家最大的加密貨幣交易所進行了嚴厲整頓。由於高層希望增加加密交易所的運營難度並削弱加密貨幣的運營能力，這些行動將在長期內對加密貨幣的價值造成巨大的下行壓力。

今年早些時候，美國證券交易委員會起訴了兩家最大的加密貨幣交易所Binance和Coinbase，提出的指控包括這兩家交易所銷售“未注冊證券”。個人認為，這些指控最終將損害整個加密貨幣行業。因為這將迫使這些交易所大幅縮減業務。因此，散戶投資者購買加密貨幣的能力將受到極大限制。現在看來，監管機構可能也會質疑涉足加密貨幣領域的銀行。因此，加密貨幣項目未來可能難以獲得美國銀行的資金支持。至少從目前看來，這是一個增長前景有限的行業，值得投資者回避。

消費必需品股票

消費必需品股票被普遍認為具有對經濟衰退的韌性，因此，擔心經濟衰退的投資者將許多消費必需品股的估值抬高到了令人難以置信的水平。以百事可樂Pepsi (NYSE:PEP)為例，目前的追蹤市盈率為38.6倍，而競爭對手Clorox (NYSE:CLX)的市盈率僅為19.7倍。事實上，在消費必需品板塊，許多股票的估值遠遠高於標准普爾500指數16.3倍的平均水平。然而，這些公司中很少有可能實現大幅增長或開發出火遍全球的產品。因此，目前這些公司及其許多此類股票的估值被嚴重高估。

此外，考慮到勞動力市場的強大韌性、當前的GDP增長以及消費的持續實際增長，經濟衰退的可能性很小。隨著投資者意識到2023年或2024年不可能出現經濟衰退，並將這一概念內在化，消費必需品股票可能被拋售，那些更有條件受益於未來強勁經濟增長的股票可能受到青睞。到時候，這些消費必需品股的估值可能會大幅下降。

住房板塊

住房板塊的股票最近幾周飆升，Vanguard Real Estate ETF (NYSEARCA:VNQ)就是一個典型的例子。該ETF從5月24日到7月6日大漲7%，房屋建築商Lennar (NYSE:LEN)從6月1日到7月7日漲幅超過11%。

然而，最近幾周，許多投資者可能已經對住房類股票“失去信心”。這是因為，盡管該行業的供需趨勢仍然廣泛看好，但美聯儲今年可能至少還會加息一到兩次。事實上，在上次會議上，大多數央行官員都表示支持在未來進一步加息。由於住房市場通常對利率非常敏感，如果抵押貸款利率進一步上升，該行業的表現很容易會比預期差。這將給相關股票帶來明顯的下行壓力。此外，居家辦公的趨勢大有放緩的跡象。這種趨勢反過來又會大大減緩美國人從城市向郊區和外圍地區以及從美國北部向陽光地帶的遷移，從而給房地產行業和房地產股票帶來進一步的下行壓力。