汇市日评2023年7月11日

中国银行北京市分行外汇交易员 张望之

市场摘要

昨日的外汇市场中，美元指数跌0.27%，报101.95；非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.30%，报1.1001；英镑兑美元涨0.17%，报1.2861；澳元兑美元跌0.22%，报0.6675；美元兑日元跌0.60%，报141.31；国际现货黄金跌0.02%，收报1924.35美元/盎司。

欧元兑美元

七月以来，欧元先跌后涨，上周周线小幅上涨0.51%，昨日收报于1.1001。上周周初公布的6月美联储会议纪要使市场做出鹰派解读，美元指数一度上涨到周内高点103.36，欧元随之走软。但随着上周五美国非农数据的发布，新增就业人数大幅不及预期及前值使得美元回落，欧元因此获得一定支撑。后市来看，受欧美经济数据和央行加息预期变动的影响，欧元兑美元短期内将维持震荡格局。

本土经济数据来看，尽管近期欧元区经济景气度明显下降，但通胀数据仍然顽固，就业市场仍然具备韧性。通胀方面，主要成员国整体通胀进一步放缓，但德国6月调和CPI从6.3%反弹到6.8%，欧元区6月核心调和CPI从上月的5.3%小幅上升至5.4%。核心通胀的反弹体现出欧元区抗击通胀的压力依然较大，对此欧洲央行官员也继续维持鹰派表态，7月继续加息已经是大概率事件。随着各国通胀数据的分化以及部分国家经济下行压力的加大，欧洲央行官员对于加息路径的分歧也会加大，因此9月是否继续加息仍然有较大不确定性，需进一步数据的支持。

对手货币来看，数据显示美国劳动力市场有所降温，但市场对于美联储货币政策的预期变化不大。根据美国劳工统计局最新数据，美国6月非农就业人口新增20.9万人 ，较前值30.6万人下降明显；数据不仅弱于预期的22.5万人，还为自2020年12月以来最小增幅。然而，失业率从3.7%小幅回落至3.6%，且时薪增速同比和环比均高于预期。总的来说，美国劳动力市场初步放缓，但仍维持紧俏。市场对美联储在7月议息会议上加息 25个基点可能性的预期维持在90%左右不变。投资者还需重点关注本周三将公布的美国CPI数据，后续通胀数据以及美联储加息预期的变化或将加剧欧元走势的震荡。

澳元兑美元

七月以来，澳元兑美元整体呈现盘整态势。上周五受不及预期的美国非农数据影响，美指快速下跌，澳元兑美元周线小幅上涨0.45%，昨日收报于0.6675。个人认为，澳元走势短期内在加息预期的支撑下将震荡偏强，但中长期来看澳元下行压力将持续加大。

货币政策方面，上周二澳央行宣布维持政策利率在4.1%不变。虽然这已是年内第二次暂停加息，但澳央行行长表示“可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀在合理的时间内回到目标水平，但这将取决于经济和通胀形势未来如何发展。” 偏鹰派的言论提振了澳元走势，市场普遍预计澳央行还将有两次加息。维持高位的通胀数据同样支持澳央行继续加息。最新数据显示，澳大利亚5月通胀超预期回落至5.6%，市场预期为6.1%。剔除能源和食品后的核心通胀小幅下跌，从上月的6.5%下降至6.4%。总的来说，虽通胀有所放缓，但整体仍处于历史高位且远高于澳央行的通胀目标。在美联储更加接近加息周期尾声的背景下，澳央行货币政策短期内将给澳元一定支撑。

基本面来看，频繁加息对澳洲经济的负面影响逐渐显现。根据澳联储的预测，澳大利亚今年GDP增长为1.25%，而去年全年增长为2.7%。与此同时，在现金利率不断攀升的情况下，越来越多的澳洲居民在其固定利率抵押贷款到期后将陷入债务危机。截至去年十月，澳大利亚2.1万亿的住房贷款市场中，约有4780亿澳元的固定利率抵押贷款将于今年年底前到期，居民偿还贷款压力急剧上升。同样高利率的背景下，美国经济表现相较而言更具有韧性。后市来看，本土经济数据的走弱叠加加息周期临近尾声，澳元兑美元中长期有下行风险。

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