经济衰退？可考虑这3只热门科技股

重点是在衰退「期间」，不是在前后买入。  

虽然早已有定论，但还是需要正式宣布：美国全国经济研究所在6月8日正式宣布，经济步入衰退。是次衰退结束了史上最长的扩张期，由2009年6月至2020年2月，合共持续了超过十年。  

是时候恐慌了吗？绝不！虽然新冠病毒引发的收缩将持续多年，但市场往往具有前瞻性。2008-09年大衰退的影响持续多年，标普500指数在2009年3月跌至低位，在大部分人开始认为经济情况好转前，经济衰退已经结束。  

从投资角度看，科技业是在衰退期间部署资金的最佳行业之一。说到底，科技就是改进和创造效益，在形势变得艰难时，许多组织会求助于科技，尝试协助减轻压力，改善传统流程。因此，在疫情持续之际，市场和经济在今年夏天，以至未来将大幅上落，在等待经济活动最终回复增长期间，我将伺机买入科技股。  

我认为目前值得买入的三间公司分别是Alphabet(GOOGL.US)、Salesforce(CRM.US)及UniversalDisplay(OLED.US)。  

1.Alphabet(GOOGL.US)：广告、云端运算及未来价值数十亿美元的创新科技  

新冠病毒大流行刚开始时，市场一直忧虑Alphabet的表现。经济衰退期间，消费开支往往会受压。由于投资回报较低，许多企业减少在预算所投放的广告开支。Alphabet仍然倚赖Google和YouTube广告创造大部分收益，因此，这间互联网企业未来将会遇上困难。  

然而，Alphabet在2020年第一季的盈利远胜预期，虽然大部分问题可能在第二季浮现，但Alphabet的广告业务已表现出稳健性，过去亦多次成功渡过衰退。行政总裁SundarPichai曾在上次季度财报电话会议上提醒投资者，搜寻广告业务可以轻松暂停及展开，产生能够估计的投资回报。3月底至4月期间，活动急剧减少，但互联网上的推销活动很快便回复。  

此外，Alphabet不再只单单倚赖广告收益。年初，GoogleCloud增长52%，而包括YouTubeTV订阅、GooglePlay商店和Google硬件在内的「其他」业务增长23%。Alphabet亦有「其他试验」项目，即旗下尝试改变大型行业,态的多间初创企业。即使这些产生亏损的投资拖累业绩，但公司整体上仍能保持高利润，在2020年第一季产生54.5亿美元的正向自由现金流（收益减现金营运和资本开支）。  

当经济真的开始复苏，预期Alphabet将会强势反弹。搜寻广告仍占整体业务一大部分，但旗下众多业务持续发展，这间科技巨企长远将可维持增长模式。  

2.Salesforce(CRM.US)：现今世代必需的软件  

说到云端科技，Salesforce一直长期是云端运算兴起的先驱。公司经过长期发展，不再只限于专业核心客户关系管理软件，现时已成为多个组织的必备软件，成为连接新旧操作系统之间差距的桥梁，这种趋势一般称之为「数码化转型」。  

Salesforce目前的企业价值超过1,500亿美元，但公司仍有雄心壮志。Salesforce预期今年将首次录得200亿美元收益，虽然部分客户因经济衰退而暂停合作，令业绩放缓，但预测公司未来的收益将较去年增长17%。以一间面对严峻经济挑战的公司而言，表现之佳令人赞叹。  

如未来局势回稳，Salesforce将有足够空间继续增长。公司近期与AT&T达成协议，协助该电讯公司的客户体验转型，这成为Salesforce史上最大宗生意，反映企业仍然需要若干工作，才能迎接新数码时代来临。多年来，Salesforce凭借内部开发和不断收购软件公司，与竞争对手Adobe一同占据数码转型趋势的核心。  

在把握机会的能力方面，Salesforce状态良好。截至4月底，资产负债表拥有71.3亿美元现金和有价证券（扣除债务）。第一季产生的自由现金流为15.4亿美元，以近32%利润率来说表现不俗。未来十年，我认为Salesforce将继续以惊人速度增长，成为全球最大科技公司之一。  

3.UniversalDisplay(OLED.US)：新显示科技渐成主流  

第3间公司的规模远小于Alphabet或Salesforce。UniversalDisplay的知名度相对较低，截至本文撰写时，企业价值只有66亿美元。然而，在未来数年，显示科技的重大升级周期，可望推动业务进一步发展。  

UniversalDisplay是OLED屏幕基础材料的专利持有人和销售商，与现有LED屏幕科技相比，OLED屏幕更薄、耗电量更低，而且一般可产生更优质影像。过去数年，OLED科技大有进境，且在高端智能手机市场获普遍使用。越来越多制造商购买UniversalDisplay的产品，用于优质阔屏幕电视。但OLED在整体屏幕市场，仍然只占低个位数百分比。情况在未来将迅速改变，2019年底至2021年底，OLED的总生产能力预期将增加约50%。  

当然，制造业相关业务，由A点发展至B点总会上下波动。今年便是好例子。全球经济衰退可能抑制消费者对高端设备的需求，截至本文撰写时，UniversalDisplay的股价已下跌26%。即使在跌市过后，其股价仍高见过去12个月自由现金流的50倍。预期额外新增的制造能力，将为UniversalDisplay带来可观收益增长，这些期望已反映在股价之上。  

迈向下一代显示科技将需要超过一至两年时间，而变化逐步出现期间，UniversalDisplay将可从中受益。随着更多制造商升级其旧有LED产品系列，OLED设备的价格将会下降，促使消费者购买。到了2020年第一季末，公司将录得6.4亿美元的账面现金和短期投资，足以支付近四年的营运开支。新冠病毒的影响逐渐减弱，UniversalDisplay股票似乎已准备就绪，迎来增长。

注：本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)