汇市日评2023年6月26日

中国银行北京市分行外汇交易员 张望之

市场摘要

上周五的外汇市场中，美元指数涨0.47%，报102.88；非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.58%，报1.0892；英镑兑美元跌0.23%，报1.2715；澳元兑美元跌1.12%，报0.6680；美元兑日元涨0.39%，报143.6780；国际现货黄金涨0.35%，收报1920.26美元/盎司。

美元兑日元

六月中旬以来，在日本央行维持宽松货币政策不变的背景下，日元大幅贬值，美元兑日元震荡走强突破142整数关口。上周在美联储官员频繁释放鹰派信号的情况下，美元持续走强，日元进一步贬值，美元兑日元周线收于143.6780。

货币政策来看，日本央行在6月会议中宣布维持货币政策不变，植田行长在会后记者招待会中预期也继续偏鸽。反观美联储在6月议息会议上做出了“鹰派暂停”并暗示年内还有50个基点的加息幅度，美日货币政策的差异使得日元短期内继续震荡走弱。

通胀数据来看，上周五日本公布的CPI数据超预期上涨，通胀上行压力的增大致使市场对日本央行退出超宽松政策的预期升温。具体来看，日本5月份核心CPI同比上涨3.2%，低于4月份3.4%的涨幅，但仍高于经济学家预测的3.1%。扣除生鲜食品和能源价格后，“核心中的核心”CPI在5月继续走高，同比上涨4.3%，高于4月份的4.1%与预期的4.2%。作为日本央行最关注的通胀指标，该指数已经连续14个月超过日本央行设定的2%的通胀目标。不断上行的通胀压力使市场开始押注日本央行或将在7月上调CPI预期，并同时调整收益率曲线控制（YCC）政策。

展望后市，日本央行下次会议将于7月28日召开，在今后约1个月的时间内或无货币政策的变更，日元短期内仍然面临下行风险。中长期来看，日本央行货币政策大概率将回归正常化，伴随着美联储加息周期的结束，美日利差的收窄或将利好日元。

欧元兑美元

六月中旬，欧洲央行召开议息会议并再次加息25个基点，更为鹰派的货币政策推动欧元兑美元快速上行，单日涨幅达1.04%。但随后欧元区PMI数据意外回落，引发了市场对欧元区经济前景的担忧，避险美元得到了支撑，欧元应声而落，欧元兑美元周线收报1.0892。后市来看，欧洲经济数据的走软或将拖累欧元走势，欧元兑美元进一步上行空间有限。

从近期的经济数据来看，欧元区6月服务业与制造业PMI均超预期回落。6月制造业PMI下跌至三年新低43.6（5月值44.8），服务业PMI降至52.4（5月值55.1）。而欧元区两个关键成员国—德国和法国的PMI数据同样大幅不及预期，反映经济动能的先行指标数据拖累欧元区经济复苏前景，目前市场避险情绪升温，进一步施压欧元走弱。

货币政策来看，后续加息节奏仍具有不确定性。上周日，欧洲央行副行长金多斯表示欧洲央行正“进入紧缩周期的最后阶段”，具体何时暂停加息取决于后续经济数据表现，但核心通胀仍然是重要观察指标。后续来看，欧洲央行的决策将更为谨慎，加息路径更多的依靠数据指引，或将加剧欧元走势的震荡。投资者需重点关注本周五公布的美国5月PCE通胀数据以及欧元区6月CPI数据。如欧元区通胀进一步快速回落，那么欧洲央行的加息预期将继续降温，利空欧元。

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