汇评日评2023年6月13日

中国银行北京市分行外汇交易员 舒适

市场摘要

近期主导外汇市场走势的主要因素依然是货币政策预期以及风险情绪的变化，美元指数整体来看在上述两项因素的影响下横盘震荡。昨天，美元指数虽然小幅下跌，但全天依然保持在103上方运行，延续了相对较强的态势。主要非美货币中，欧元全天保持相对稳定，报在1.0757；英镑小幅下跌，收在1.2509。贵金属方面，黄金价格继续运行在1960美元/盎司一线。

美元指数

货币政策方面，随着美联储官员近期较为密集的鹰派发声，市场预期也随之不断调整，当前美国联邦基金期货的定价显示在6至7月美联储利率决议中可能仍有一次加息，且预期中的降息可能会更晚出现。整体来看，不论此轮加息的终端利率如何，应该说利率继续大幅上行空间有限。市场对于货币政策关注的焦点已经从此轮加息利率终端的具体数值转移到高利率可能持续时间。

从关键数据的表现来看，本月公布的美国五月新增非农就业人口33.9万人，创今年以来的新高，再次超出市场预期；失业率小幅增长至3.7%，但依然处于历史低位，整体来看就业依然稳定。同时，从通胀数据来看，虽然4月CPI由5%下降至4.9%，但降幅明显收窄。同时，核心通胀表现顽固，依然处于5.5%的高位，较去年12月的5.7%相比几乎没有明显改善。今天夜间即将公布的5月通胀数据也广受市场关注，相关数据的表现将对短期内汇率利率市场走势产生直接影响。

综合来看，虽然目前此轮加息已经基本见顶，但在就业相对稳定、通胀依然存在压力的情况下，高利率持续的时间依然存在不确定性。在彻底确认通胀压力完全扭转之前，美联储较难快速转向降息，预计短期内美元指数在一定程度上仍将受到货币政策及避险情绪的支撑，并随相关关键数据的表现进行波动，整体来看大幅下行空间相对有限。

欧元兑美元

欧元区今年以来同样受到通胀高企的困扰，在此背景之下，欧洲央行在前几个月表现的较为鹰派且预计将进一步通过加息来应对，短期内欧洲央行和美联储货币政策一定程度的分化是支撑欧元在3月到4月上行的主要因素。而本月公布的数据显示欧元区最新的通胀数据为6.1%，核心通胀较上月的高点下降0.3个百分点至5.3%，虽然依然处于高位，但已经表现出一定程度的回落态势，限制了欧元进一步上行。另外，长期来看，在全球主要央行此轮加息逐渐进入后半段的情况下，预计欧洲央行的货币政策腾挪空间相对有限，能给欧元提供的持续支撑有限，而在高利率水平下长期经济增长表现可能成为欧元区需要面对的主要考验。从当前情况来看，尽管近期欧元区部分数据表现略有回暖，但整体经济增长乏力的预期并未改变，将给欧元走势持续带来压力。除此之外，叠加高利率环境下潜在的债务危机风险、区域内地缘政治风险等一系列不利因素，预计在美元走势彻底反转之前欧元仍难以获得较大的支撑。

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