如何利用好黃金和白銀股票的“加倍”效應？

相比金銀價格，黃金和白銀股票的價格存在杠杆效應，也就是更大的股價彈性。最近金銀價格大漲，很多人都預測貴金屬市場將迎來大級別的牛市行情。如果這一判斷成立，投資者應當如何最大程度地用好金銀股票的“加倍效應”？

有關這一問題，深耕資源領域20多年的私人投資者Don Hansen分享了他最新的研究成果，分析了黃金和白銀價格的走勢對金銀股票的影響，並且還闡述了他如何使用這些數據優化自己的投資組合。

Hansen的研究時間週期是在今年的2月23日至4月12日，期間黃金價格上漲10.4%，白銀價格上漲19.4%。與此同時，黃金和白銀股票也做出了積極的反應，其中最好的公司股票價格漲幅在25%至30%之間，同期黃金礦商ETF VanEck Gold Miners ETF（GDX）上漲28%。

他說：“我們可以發現，黃金股票相對黃金價格的杠杆係數在2.5至3之間，更好的公司這一比率超過3，差一點的公司要低一些。”不過Hansen指出，這種關係基本適用于生產商，勘探商和開發商對金銀價格走勢就沒有這麼敏感了，相反鑽探結果及其他里程碑對它們股價的影響更大。

這一信息對我們的投資有什麼指導意義呢？

首先，Hansen表示，他一直在規避勘探商和開發商的股票。

此外，他最近一直在做的另一件事情是更多地轉向白銀。在他看來，牛市已經啟動，而一旦牛市啟動，白銀價格將會起飛，而白銀價格一旦發力，上漲速度會非常快且跑贏黃金。不過，他強調投資過程中找到平衡非常重要，因此不會重倉甚至是全押白銀。

他說，理想的配置是黃金開採和白銀開採的比重各占一半。究其原因，如果出現嚴重的衰退，經濟崩潰，兼具工業金屬和貨幣金屬屬性的白銀也將受到衝擊。不過，如果至少經濟下行，黃金會有更好的表現，或者是表現沒有白銀那麼糟糕。最後，如果回到通脹模式，白銀的表現將優於黃金。