汇市日评2023年5月16日

中国银行北京市分行外汇交易员 孙雨

市场摘要

美元指数小幅回落0.26%，报102.44。主要非美货币多数上涨，欧元兑美元上涨0.22%，报1.0874；英镑兑美元上涨0.68%，报1.2530；美元兑加元下跌0.65%，报1.3467；美元兑日元上涨0.31%，报136.11。国际现货黄金上涨0.26%，报2015.85美元/盎司。

美元指数

在经历了10周的连续下跌之后，上周美元指数录得年内周度最佳表现，周四周五两根大阳线带领美元指数从此前震荡区间101.50附近一路升至102上方，周五收报在102.70，单周涨幅达到1.4%。本周首个交易日，美元指数维持高位，昨日收报在102.44。

具体来看，随着市场逐步定价美联储本轮加息终点以及年内降息空间，且预期相较于美联储而言更加鸽派，美元指数在3-4月份维持下跌趋势。短期内美元指数的反弹更多是受到欧美经济数据分化以及避险情绪的助推。数据方面，上周五公布的密歇根大学消费者调查显示，5月消费者对未来五到十年的长期通胀预期初值意外从4月的3%加速升至3.2%，创下2011年3月以来新高，引发市场对于美联储年内降息预期的收敛；而德国3月工业产出、工业订单以及零售销售等数据则意外走弱，强弱对比下美元指数得到支撑。市场情绪方面，美国银行业风险依旧，数据显示美国银行存款仍为净流出状态，反映出美国金融体系在多家银行接连倒闭之后仍处于较为脆弱的状态，对市场风险偏好形成一定压制；另外，美国债务上限问题悬而未决，也加剧了市场的恐慌，美元指数受到避险资金青睐而出现反弹。短期内，预计美元指数仍将在经济数据表现以及银行业风波、债务上限问题发展的牵动下宽幅震荡。但中长期来看，美联储同时面临通货膨胀、经济衰退和金融紧缩三重压力，随着本轮加息尾声的临近，美元指数中长期回落的趋势并没有改变。

美元兑日元

在上周美元指数走强的背景下，日元相较美元仅贬值0.68%，在主要非美货币中表现居前。美元兑日元昨日收报136.11，延续短线上涨态势。

美日利差仍然是左右美元兑日元汇率的重要因素，上周受到周中美国CPI、PPI数据的双双回落影响，美债收益率小幅下行，带动美元兑日元走低至133.7附近，周五在美元指数大幅拉升的情况下，日元出现明显贬值。不过，美国银行业风波和债务上限问题的僵局推升了市场避险情绪，限制了美元兑日元的上行空间。除此之外，日本央行公布的4月货币政策会议审议委员意见摘要显示，需继续实行货币宽松政策，过早调整政策的风险很大，日债收益率随之下行也令日元承压。短线看美日汇率更多受到来自美国方面因素的牵动，但长期来看，考虑到日本近期通胀水平呈现上涨趋势，植田和男任内日本央行仍然有望开启货币政策正常化，对比美联储加息周期临近尾声，美日货币政策差异的收敛趋势将为美元兑日元长期下行带来动能。

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