去美元化終將引發戰爭？黃金又將扮演怎樣的角色？

最近去美元化頻頻登上新聞頭條，但這真的會成為現實嗎？有關這個疑問，Macro Compass的創始人Alfonso Peccatiello表示，去美元化最終會發生並解釋了原因，但不會以一種有組織有條理的方式進行。此外，在以美元為基礎的體系向其他體系轉型的過程中，他認為黃金能夠並且應當扮演一個相當重要的角色。

他說：“我最想要反駁的一個觀點是去美元化將會有序進行，但這是一個妄想，是不可能出現的情況。”一方面，美國國債市場能夠為全球各國回收它們的貨幣提供一個深度的流動性場所，在這方面還沒有哪個國家能夠與之匹敵。另一方面，美元在債券市場上扮演了一個重要的角色。

“我並不認為以美元為基礎的體系向基於另一種貨幣或者一籃子貨幣的體系的轉移可以是有序的。”Peccatiello解釋說。“從歷史上來看，全球儲備貨幣之間的這種轉型通常都伴隨著大規模的地緣政治緊張，或者換句話說就是戰爭。”沒有人希望發生戰爭，但歷史告訴我們這是這種轉型的先決條件。

不過，過去基於貨幣的體系與黃金體系之間也曾有過轉換，而這些轉型的發生不太一樣。為什麼會有這種不同？Peccatiello分享了他的觀點。

他說，最明顯的一點是，在以黃金為基礎的體系當中，債務和信貸的增長錨定一個硬資產。

“你可以隨時以固定的價格將新創造出來的美元或其他法定貨幣兌換為黃金。這樣做可以限制我們的信貸、負債以及杠杆無限擴張的能力，因為你知道如果你創造出越多的法定貨幣，人們就會預期這種貨幣跟黃金的掛鉤將無法維持下去，人們對這一金融體系喪失信心的風險就越大。”

事實上，黃金是全球各大央行資產負債表當中的儲備資產，因此一直在擔當這種角色。他說：“在以美元為基礎的體系向其他體系轉型的過程中，我認為黃金能夠並且應當扮演一個相當重要的角色”

當被問及如果出現這種情形黃金價格會發生什麼時，Peccatiello表示很難給出一個具體的預測數字。

他說：“金價將大漲這是當然的。但我在思考黃金在投資組合當中的角色時，想的是你並不知道何時以及是否這種轉型將會發生。”“如何發生了，在那樣的環境下你有必要在投資組合當中配置一些黃金以保護自己的財富。你沒有必要抱著致富的期待，但你有必要在投資組合當中配置黃金作為轉型的應急措施。”