汇市日评2023年4月11日

中国银行北京市分行外汇交易员 王硕琦

市场摘要

昨日的外汇市场中，美元指数上涨0.47%，收报102.578；主要非美货币普遍下跌，欧元兑美元下跌0.39%，收报1.0859；英镑兑美元下跌0.36%，收报1.2382；澳元兑美元下跌0.61%。收报0.6641；美元兑加元微跌0.02%，收报1.3509；美元兑日元上涨1.11%，收报133.61；国际现货黄金下跌0.51%，收报1991.48美元/盎司。

欧元兑美元

近期欧元兑美元维持高位震荡，已连续三周周线收涨，主要是由于市场对银行业风险的担忧有所缓解，关注的焦点回归到欧美经济数据表现以及加息预期的变化上。上周五公布的美国3月非农数据整体稳健，新增就业放缓但失业率依旧稳定在历史低位，劳动参与率高于预期和前值，在持续加息的环境下，美国劳动力市场仍然展现出超强的韧性，数据公布后，市场对美联储的加息预期略微上修，美元指数随之小幅上涨，欧元兑美元小幅回调，但仍保持在高位。从近期其他经济数据的表现来看，欧美经济基本面出现了一定程度的分化。上周公布的一系列美国经济前瞻性指标表现疲弱，ISM制造业与非制造业PMI都有所下滑，加剧了市场的衰退交易情绪，加息预期有所降温。而欧洲方面，上周公布的3月PMI数据显示出欧元区服务业处于扩张区间，德国2月工业产出和工厂订单数据也高于预期，目前市场预计欧洲央行年内至少还有50个基点的加息空间，整体来看，美联储似乎更接近本轮加息的终点，经济数据和加息预期的变化带动美债和德国国债利差收窄，驱动欧元维持在高位。对于欧元的后市，预计欧洲相对更高的通胀压力和相较美联储更大的加息空间将继续对欧元构成支撑。结合技术面来看，年内高点1.10将成为欧元上行的关键阻力，本周需要继续关注美国CPI数据，如数据公布后欧元能够有效突破该位置，将可能打开进一步上行的空间。

美元兑日元

近期日元走势主要受美日利差的影响，美元兑日元随着美国系列经济数据对利率市场的影响而先跌后涨。本周日本方面的经济数据比较少，央行新任行长植田和男的正式上任备受市场关注。昨日植田和男在就职新闻发布会上表示鉴于当前的经济和物价形势，将继续维持超宽松的货币政策不变。他强调，日本目前还不具备大幅加息的条件，对于市场最为关注的YCC政策，表示会继续实行。整体来看，植田和男对于未来货币政策的态度偏谨慎，因此短期来看货币政策方面给日元的支撑作用有限，日元的波动会继续受美日利差和市场情绪的影响。但中长期来看，日本现行的超宽松货币政策面临多方面的压力。首先，日本的通胀压力已有所显现， 2月除生鲜食品以外的核心CPI季调后同比上升3.1%。已连续18个月上涨。本月欧佩克表示将减产的消息促使国际油价上行，将继续加大日本输入性通胀压力。其次，近期欧美银行业危机带来的避险资金推升了日本长期国债收益率，日本央行不得不持续扩大市场操作规模控制国债收益率在目标范围内，日本维持超宽松货币政策的成本在不断增加。日本央行货币政策虽然不会“急转弯”，但随着经济复苏和货币政策正常化的条件逐步具备，预计日本央行中长期内会逐渐退出一系列超宽松政策，届时，美、日货币政策的逆转将为日元带来更多的上升空间。

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