为什么迪士尼(DIS.US)的成本削减计划能够取得成功

娱乐业的中流砥柱沃尔特迪斯尼 ( NYSE:DIS ) 发现自己陷入了困境。作为其雄心勃勃的重组的一部分，潜在的成本削减计划可能被证明是最具争议的。然而，从长远来看，艰难的选择可能对魔法王国来说是成功的。因此，我看好 DIS 股票。

迪士尼最近的戏剧

尽管迪斯尼经常出现在商业新闻周期中，但最近，它因其政治纠纷而引来大量戏剧性事件。快速回顾一下，迪斯尼在前首席执行官 Bob Chapek 的领导下反对佛罗里达州的父母教育权利法案，该法案阻止课堂讨论特别敏感的话题，如性别认同。然而，佛罗里达州州长罗恩德桑蒂斯对迪士尼的立场提出异议，指责该公司“醒了”。

最近，在迪斯尼的年度股东大会上，现任首席执行官鲍勃·艾格表示，德桑蒂斯为佛罗里达州的华特迪士尼世界度假区夺取公司特殊税区控制权的努力代表了一种“反商业”立场。州长的最新言论表明 DIS 股票的利益相关者应该为更多的尖酸刻薄做好准备。

更有问题的是，这并不是所谓的“地球上最快乐的地方”唯一有争议的问题。几周前，管理层宣布将裁员约7000人，裁员将分三个阶段进行。第一轮已经过去了。第二轮将在本月进行，随后是夏季的最后一轮。

从根本上讲，对DIS股票的一大担忧是裁员可能无法有效提高盈利能力。不过，迪士尼可能是个例外。

DIS股票受益于更清晰的未来道路

在伊格尔的管理下，迪士尼将基本上放弃实验性的项目，而是专注于有效的项目。例如，这家娱乐巨头此前曾尝试将内容创作与分发分离，以快速发展其流媒体平台。然而，据《Variety》杂志报道，这一举动很难驾驭。现在，迪士尼将在统一的领导下简化内容制作和分发流程，以提高透明度和效率。

此外，作为艾格实现内容差异化的愿望的一部分，迪士尼将管理三个核心合作业务部门:迪士尼娱乐、ESPN和迪士尼公园，以及体验和产品。根据该公司的网站，“每个业务部门的领导者将对创意开发、营销、技术、销售和分销拥有全面的运营控制权和财务责任，并将负责提高全球业务效率。”

可以肯定的是，这种转变并不容易。特别是，关于迪士尼打算如何推动ESPN的问题仍然存在，这一问题引发了激进投资者的批评，促使这家娱乐巨头分拆体育网络。

幸运的是，ESPN或许能够从刚刚结束的世界棒球精英赛(WBC)中汲取动力。与之前的版本不同，WBC打破了上座率记录，并在全球范围内产生了大量的收视率数据。美国职业棒球大联盟正在实施各种规则改革，以使这项基础运动更加精彩，ESPN可能会获得意想不到的好处。

除此之外，迪士尼还可以利用其与《星球大战》和漫威漫画宇宙相关的数十亿美元的特许经营权。由于其深受喜爱的角色和故事情节，如果该公司打对了牌，基本上就有了印钱的许可证。

迪士尼的财务状况还在发展中

平心而论，DIS股票并非所有方面都令人兴奋。最值得注意的是，它的财务表现可能需要一些改进。例如，其资产负债表的稳定性中等。值得注意的是，它的Altman Z-Score(一种偿付能力指标)为2.02，处于破产风险“灰色地带”的低端，表明该公司的财务健康状况不确定。

在操作上，迪士尼并没有达到信心量表的标准。其3年2.2%的账面增长率(以每股为基准)低于52.68%的多元化媒体行业。此外，其3.93%的净利润率仅好于同行的56.39%。

不过，投资者必须记住，与COVID-19危机相关的司法限制严重损害了迪士尼的度假村业务。此外，裁员应该有助于缓解一些财务压力，因为管理层的目标是使DIS成为一个更精简、更高效的企业。

尽管迪斯尼发现自己处于许多令人分心的争议的中心，但最终，鲍勃·艾格的重组应该会取得成功。 更有可能的是，该公司拥有太多引人注目的娱乐特许经营权，以至于无法忍受无关紧要。 它只需要正确的指导来充分利用其工具。 因此，从长远来看，DIS 股票可能会表现不错。