再次衝擊萬億美元市值，英偉達的底氣是什麼？

其實就在不久之前，英偉達NVIDIA（NASDAQ:NVDA）就曾衝擊過美股的萬億市值俱樂部。2021年11月29日，該股股價達到歷史最高點的333.76美元，市值超過8470億美元。然而，隨著市場環境的惡化，飆升的通脹率以及地緣政治動盪施壓該股，該股市值一度縮水大約三分之二。

不過，雲計算的加速普及以及人工智能（AI）的爆火引發了英偉達股票的“第二春”。這只美國科技股會延續當前的上漲勢頭並再次衝擊萬億市值？還是會在估值以及宏觀經濟問題的壓力下再次回落？這個問題的答案將決定投資者現在的決策。

英偉達是圖形處理器（GPU）領域的絕對龍頭，同時該公司的遊戲業務長期都是現金奶牛的角色。但過去1年，高通脹降低了遊戲玩家升級處理器的迫切性，英偉達之前3個季度的遊戲收入同比分別下滑46%、51%和33%。

但也不全是壞消息。雖然經濟形勢不好，但英偉達在分離式桌面GPU市場上的份額高達85%，占絕對主導地位，競爭對手只能吃剩下的。更加重要的是，PC市場可能即將迎來反彈。摩根士丹利的分析師Erik Woodring雖然下調了2023年PC預測，但他認為市場正在接近底部，復蘇最早當季就已啟動。

英偉達股價上漲的催化劑當中，遊戲市場的反彈可能僅僅只是其中之一，另一個持續性的催化劑是雲計算的長期增長趨勢。全球最大的雲提供商都離不開該公司最先進的芯片，並且這一趨勢預計將延續下去，從而驅動該股股價上漲。Fortune Business Insights彙編的數據顯示，全球雲計算市場規模預計將從2021年的4060億美元增至2029年的超過1.7萬億美元，年複合增長率（CAGR）近20%。

不過，該股最近瘋漲的驅動力是AI的迅速火熱。無論是微軟投資的OpenAI的ChatGPT還是Alphabet的Google Bard，AI聊天機器人捕獲公眾想像力的同時也激發了企業界的AI革命。Precedence Research的數據顯示，全球AI市場規模預計將從2022年的接近1200億美元暴增至2030年的1.59萬億美元。AI的快速擴張將給英偉達帶來下一個龐大的增長市場。

英偉達股票的反彈已經在路上了，股價較其10月的低點已經大漲144%，動態市銷率（明年的預期銷售額）進一步膨脹到18。但是，這並不能阻止華爾街不斷看好英偉達前景的熱情，過去兩周就有十多位分析師上調了他們的目標股價。

在這些分析師當中，富國銀行的Aaron Rakers給予英偉達股票“超配”（“買入”）評級以及320美元的目標價，依據是該公司計劃推出一批助力企業採用AI的硬件和軟件。Tigress Financial進一步指出，多款產品以及合作聲明凸顯了英偉達的實力和地位，公司未來將迎來一輪新的AI驅動的商業週期和增長提速過程。

如果未來1年英偉達股價達到320美元的目標價，市值將超過8120億美元。此外，該股股價過去5年的年複合增長率為35%，按照這一趨勢，該股到2025年市值達到1萬美元應該輕輕鬆松。