黃金或再次嘗試創新高！美元強勢結束助力多頭 金價還有更大上行空間

有分析指出，美元10年強勢的結束可能對黃金有利。

自2008年以來，美元指數一直呈上升趨勢。該指數在2022年9月底達到峰值，并在隨后的156個交易日中下跌了11%。在此期間，黃金價格與美元走強呈良好的負相關，上升了21%。

歷史經驗表明，美元去年9月份的高點可能是長期下行趨勢的開始，這可能有助于支撐金價，尤其是在其他因素(如對銀行業的信心不足)也有利于金價的情況下。

過去，美元牛市之后都是長期疲軟(例如1985-1995年和2002-2008年)。美國聯邦基金利率下調也將支撐黃金，因為這可能會進一步削弱美元。

市場預計今年9月前降息的幾率為59%。如果目前處在美聯儲加息周期的末尾，金價還有更大的上行空間。

在美國，黃金仍是投資者擔憂的發泄渠道。過去兩周，全球銀行業的緊張局勢有所緩和。然而，投資者仍對銀行業表現出一些緊張情緒。

自硅谷銀行倒閉開始的黃金基金流入，在美國仍在繼續，而在歐洲已有所放緩。

目前，美國基金的凈流入總額為105萬盎司，歐洲基金的凈流入總額為470萬盎司。全球黃金ETF持有量為9325萬盎司，仍明顯低于2020年10月的峰值1.11億盎司。

如果金價在本輪牛市中達到歷史新高，預計黃金ETF的持有量將進一步增加。

上周金價收于每盎司1980美元，以美元和歐元計價的季度收市價均創下歷史新高。金價正在1950美元/盎司至1990美元/盎司之間的交易區間內盤整，并有可能再次嘗試創新高。

至于白銀，太陽能銀的需求今年將增加約15%。彭博社的估計顯示，繼2022年創紀錄的一年之后，今年全球太陽能裝機容量可能增長高達316吉瓦，盡管這一目標可能過于樂觀。這種規模的增長將推動白銀需求上升，白銀需求也可能達到創紀錄水平。

如果對太陽能電池板的需求保持不變，去年全球太陽能銀需求約為1.5億盎司(占全球總需求的13%)，可能會增長到超過1.75億盎司。

今年太陽能電池制造業開局強勁。今年1-2月，中國太陽能電池產量同比增長41%，達到62吉瓦。同期，中國新增裝機容量同比增長88%(數據來源:中國國家能源局)，累計裝機容量達到314吉瓦。去年新增裝機容量為87吉瓦，中國光伏產業協會預測裝機容量將加速至100吉瓦(增長15%)。由于補貼計劃，歐洲和印度預計也會有大量需求；然而，大約40%的安裝可能來自中國大陸。

上周，銀價漲勢并未像黃金那樣放緩。白銀持續攀升，突破了24美元/盎司，不過這一區域可能會成為強勁的阻力位。今年早些時候，銀價在每盎司24美元附近交易了一個多月，突破這一區域將看漲。