摩根大通、德意志銀行和美銀美林“操縱黃金”！研究分析師：真實的金價遲早反彈

24K99訊 美國政府法庭文件中表示，摩根大通的頂級黃金交易員在被判多年欺騙市場罪名成立后，應被判處多年監禁。德意志銀行和美國銀行美林的交易員在早前，也被宣布判刑。市場研究分析師Anna Sokolidou指出，影響黃金價格唯一的主要風險是市場操縱，而不是美聯儲的貨幣政策。

檢察官在3月早些時候給主持審判的芝加哥聯邦法官的量刑備忘錄中表示，摩根大通負責貴金屬部門的邁克爾·諾瓦克應該被判5年，頂級交易員格雷格·史密斯應該被判6年。該建議的刑期，比其他被判欺詐罪的銀行交易員的還來得更長。

美國政府表示有必要判處重刑，因為兩人進行多年的犯罪，并且知道他們的所作所為是被禁止的。在審判中，檢察官出示的證據包括詳細的交易記錄、聊天記錄和前同事的證詞，他們“拉開了帷幕”，說明諾瓦克和史密斯如何在2008年至2016年間上下波動貴金屬價格，以借此獲取利潤。

檢察官說，兩人都“濫用其在辦公桌上的高級職位，以規范他們的市場操縱并向年輕交易員灌輸思想”。政府表示，諾瓦克指導一名年輕交易員“在”他被標記為欺騙后“向摩根大通合規部撒謊”，諾瓦克后來向他施壓“不要認罪并配合政府的調查”。

辯護團隊的量刑備忘錄將于4月到期，被告定于6月初被判刑。

在較早的欺詐案件中，德意志銀行(Deutsche Bank AG)的兩名前貴金屬交易員在2021年被判處1年徒刑。本月早些時候，美國銀行美林(Merrill Lynch)部門的兩名前交易員也是如此。

2023年銀行業危機

Anna提到，2023 年的銀行業危機是在硅谷銀行的儲戶開始要求退款之后開始的。由于硅谷銀行持有的流動資金很少，該銀行無法滿足其客戶的需求。相反，該銀行的大部分資金都停留在政府債券上，一旦美聯儲變得強硬并且利率開始上升，政府債券顯然就開始貶值。

后來，這場危機蔓延到其他不太穩定和可靠的銀行，因為他們的客戶也開始恐慌。最后一家遭受重創的銀行是瑞士信貸，在瑞士政府強制執行并擔保交易后，瑞士信貸被瑞銀(UBS)收購。

“您可能會認為整個情況現在已經結束，市場現在沒有什么可擔心的。我也希望如此，但這似乎不太可能，”Anna繼續強調。

“我之所以如此悲觀，是因為盡管進行2008年后的改革，但美國的銀行體系總體上還是很脆弱的。美國金融專家Erica Jiang、Gregor Matvos、Tomasz Piskorski和Amit Seru就《2023年的貨幣緊縮和美國銀行脆弱性：按市值計價的損失和未投保的儲戶擠兌？》進行深入研究。這項工作發表于2023年3月13日。根據研究，問題的規模非同尋常。假設美國所有存款人中只有一半決定獲得自己的現金，則將近190家銀行面臨減值風險甚至受保存款人。”

“這意味著，可能有3000億美元的受保存款處于危險之中。如果沒有保險的儲戶開始取款，最糟糕的情況就會發生。銀行將不得不拋售其資產，而這些資產又會貶值。”

眾所周知，超過90%的硅谷銀行存款沒有保險。

她也點出一個要素，即使是非常穩健的銀行，如紐約梅隆銀行、花旗集團，甚至摩根大通，都有超過50%的未投保存款。如果利率進一步上升，可能會發生減價出售。這意味著資產會貶值得更多，而客戶會開始更加擔心，同時提取現金。

“我的意思是，銀行業危機可能還沒有完全結束。”

美聯儲主席鮑威爾明確強調他2%的通脹目標，當然大多數中央銀行都試圖達到這個數字。但鮑威爾多次提到，這個通脹目標是他的首要任務，甚至超過了充分就業。美聯儲本身預計今年還會加息25個基點，然而自最近的加息以來，并沒有過去多少時間。“當然，我們不知道下一次緊縮之后會發生什么以及經濟衰退何時會發生。”

Anna也指出：“但它看起來很可能會在不久的將來發生，事實上，當利率處于多年高位時，很難償還債務。”

“它們接近2007年的水平，由于其印鈔能力，美國政府仍有能力償還國債。但是，讓我們不要忘記負債累累的公司和私人家庭。其中許多人不得不借錢，而且無法以這種水平償還債務。顯然，他們沒有印刷機，遲早會資不抵債。這顯然會引發經濟衰退、失業和貧困。”

黃金下行風險

短期內，一旦美聯儲再次加息，可能會引發金價短暫回調，較高的利率意味著短期內商品價格較低。“但有趣的是，美聯儲收緊貨幣政策越多，黃金和其他貴金屬的長期漲勢就越大。”

她繼續補充：“換句話說，如果美聯儲真的收緊過度，美國乃至全球經濟很可能會陷入衰退。反過來，這將引發更多的印鈔活動，從而導致非常高的貨幣供應量，這顯然利好黃金。”

然而，她認為唯一的主要風險是市場操縱。

“已經有很多關于欺騙的文章，換句話說，主要金融機構被指控人為壓低金價。實物黃金和紙黃金市場之間存在明顯的脫節。許多投機者購買黃金期貨、ETF和期權，而不是實物金條和金幣。”

“這為壓低金價提供了大量機會，例如在貨幣寬松規模空前的2020-2022年期間，金價保持相當溫和的理由確實太少了。”

Anna總結說：“顯然，美聯儲正面臨一個非常艱難的兩難選擇：是讓通脹過熱，還是引發更大的危機。美國經濟沒有經歷最好的日子。近期極有可能出現經濟衰退，這對黃金非常利多。銀行業危機似乎并未因瑞士信貸的收購而結束。”

“如果美聯儲實現軟著陸，我會很高興，但這似乎不太可能。然而，如果在不久的將來出現更大的危機，黃金投資者將獲得更多收益。我認為，市場操縱是看跌黃金的唯一合理理由。”