小米在“行業寒冬”脫胎換骨，2023年駛入“長坡后雪”新周期

2023年3月24日，小米集團發布2022年全年業績公告。財報顯示，公司2022年實現總收入2800億元，同比下滑14.7%；經調整凈利潤85億元，同比減少61.4%。雖然營收和利潤有所下降，但面對極其艱難的市場環境，小米的高端化戰略取得了超預期進展，新業務也穩步推進。財報顯示，小米全球智能手機出貨量保持第三，達1.5億臺，智能手機ASP實現連續三年增長。MIUI月活躍用戶也迎來歷史新高，截至2022年12月，全球MIUI月活用戶數同比增長14.4%至5.82億，持續的增長勢頭呈現與推動了公司韌性發展。

2023年，隨著經濟全面復蘇，手機消費也有望全面企穩，對于縱深推進高端化戰略的小米而言，2023年，也將如雷軍所言，成為其“開啟全新發展周期的一年”。

2022年，消費電子企業可謂經歷了行業的“至暗時刻”。市場調研機構Canalys的最新報告顯示，2022年全球智能手機出貨量同比下跌11.7%，總出貨量不足12億，為九年以來的最低值。

“對手機行業來講，經歷了從芯片短缺到芯片過剩的供求的快速逆轉，所以整個行業不同的水位快速上升，導致了市場競爭的加劇。”小米集團合伙人兼總裁盧偉冰在財報電話會議上表示。

盡管如此，小米仍憑借全球市場的本地化運營優勢及良好的營銷架構體系，擺脫單一市場波動帶來的風險。2022年，小米全球手機出貨量為1.53億部，市場份額繼續占據全球第三，市占率為12.8%；在中國市場，2022年小米手機出貨量3860萬部，市場份額13%。

而就在需求收縮之時，手機廠商也在發力向上探索，高端化之戰愈演愈烈。“對比之前其在中低端的競爭對手而言，小米的形象可以稱得上是最好的，起碼是最好的之一，所以，小米是最有可能向上進入高端機市場的廠家和品牌。”業內人士如此表示。

小米抓住了這個機會，過去一年，高端化進展突出。2022年7月，小米推出首款同時搭載澎湃G1、澎湃P1兩顆自研芯片的Xiaomi 12S Ultra，實現一英寸大底和徠卡影像審美的結合。2022年8月，小米推出新一代折疊屏旗艦Xiaomi MIX Fold 2，重新定義折疊屏極致輕薄體驗。

熱度還未散去之時，小米又在四季度推出高端旗艦機小米13系列，再將高端進展推向新的高潮。Xiaomi13系列發布后截至2023年1月12日，在京東平臺上的好評率超過99%。口碑出眾帶來了銷量的爬升。Xiaomi13系列發布后，小米連續七周在國內4000-6000價位段的安卓市場中銷量第一。

高端化戰略的超預期推進，也助推了小米盈利能力的提升。財報顯示，2022年Q4小米中國大陸地區智能手機平均銷售單價(ASP)同比增長超過14%，全年智能手機ASP達1111元，創下歷史新高。可以說，小米主業扛過了這個寒冬，核心戰略不僅未曾受到動搖，反而更加堅定地向前推進了一步。

隨著高端競爭力不斷提升，小米全球智能手機月活躍用戶再次迎來歷史新高，截至2022年12月，全球MIUI月活用戶數同比增長14.4%至5.82億，延續不斷增長態勢。

通過與全球合作伙伴共建優質互聯網服務生態，小米境外互聯網業務亦保持迅猛增長，全年收入達68億元，同比增長35.2%。其中Q4小米境外互聯網服務收入同比增長19.4%，達19億元，再創歷史新高，并且占整體互聯網服務收入比例同步提升至26.1%。

那么，小米為何能在嚴峻的外部環境下穩住陣腳并有所突破呢？通過財報，可以看出，“不吝研發投入”正是主要原因之一。多年來，小米承受了太多的質疑，如對于“小米是一家科技公司嗎？”事實上，小米是一家非常重視研發投入的科技公司，哪怕是在全行業的寒冬中依然堅持初心。

財報數據顯示，2022全年小米研發投入160億元，五年復合增長率達到38.4%，并預計未來五年(2022年—2026年)總研發達到超人民幣1000億元。同時，小米員工中研發人員的占比也在逐年提升，截至2022年12月，研發人員占總員工的比例增至近50%。同時，小米在全球獲得了3萬件的專利，覆蓋了60多個國家和地區。對于一家綜合毛利率不到20%的企業來說，這一投入力度實屬不小。

實際上，“技術為本”是小米永不更改的鐵律，工程師文化是小米基因里的底色。小米所有技術成績的背后，是小米工程師文化的薪火相傳，也是小米“十年如一日”的持續堅決投入正在不斷開花結果。小米始終努力為工程師提供更寬廣的發揮空間和更寬松的創新條件，讓每個瘋狂的想法都有實現的可能。

受益于此，小米創新技術成果豐碩，展現科技硬實力。2022年，在仿生機器人領域，小米首款全尺寸人形仿生機器人CyberOne正式亮相；在電池技術領域，小米發布全新自研澎湃G1芯片，同時公布預研固態電池技術，改善充電體驗，提升電池性能；在影像領域，小米攜手徠卡，深度聯合研發，啟動影像戰略升級；在新型顯示領域，小米推出無線AR眼鏡探索版，自研微手勢交互，體驗順滑，應用流暢。

在備受關注的智能電動汽車領域，小米充分發揮創新優勢，開辟新增長空間。2022年，智能電動汽車等創新業務費用投入為人民幣31億元，汽車業務團隊規模約為2300人。小米表示，維持智能電動汽車2024年上半年正式量產的目標不變。

小米科技實力也獲得國際市場認可，2022年10月，小米入選波士頓咨詢(BCG)評選的“2022年全球最具創新力公司50強”名單，再次印證小米對技術立業的切實踐行。

艱難的2022年已是過去時，對于小米而言，“2022年是我們非常富有挑戰的一年，但同時也是我們能力脫胎換骨的一年。”盧偉冰在財報電話會議上如是表示。

與此同時，一系列宏觀指標顯示，一切正在緩慢而有序地向好。近日，國家統計局和海關總署公布的數據顯示，社會消費品零售總額、固定資產投資、出口均不同程度好于預期。

就消費來說，1-2月社會消費品零售總額從此前同比下跌1.8%反彈至同比增長3.5%，春節后消費活動趨勢延續至3月，3月前兩周，18大城市的地鐵客運量和百城交通擁堵指數均進一步反彈，其中前者從1—2月同比增長8.4%躍升至同比增長33%，后者從1—2月同比增長1.8%上升至同比增長3.6%。社會經濟活動的逐漸活躍，為消費電子行業注入活力。

外部環境的改善于小米而言是巨大的利好。實際上小米也已感受到了回暖的跡象，小米線下零售業務顯現復蘇，2023年前兩個月的月均單店GMV較2022年四季度增長超30%。

“展望2023年，我們認為宏觀環境會一步一步地好轉，消費電子的市場也開始回暖，但是風險和挑戰依舊存在，全面復蘇依然需要一定的時間。在這樣的情況之下，面向未來，小米提出了規模與利潤并重的經營思路，并且要注意提高我們內部的效率。”盧偉冰表示。

而小米也是這樣踐行的。小米瞄準更高水平發展，啟動“規模與利潤并重”的新經營戰略，同時成立集團經營管理委員會和集團人力資源委員會，在戰略結構、運營管理、資源配置等方面同步協調優化，聚焦提質增效，推動專業化的長期經營治理體系建設。兩個委員會的成立將小米的內部協同和決策效率提升到了新的專業化管理階段。這預示著小米進入新的發展階段。

未來宏觀環境帶來的逆風因素逐步緩解，消費需求和科技創新活力持續釋放。隨著小米推動創新業務落地，持續科技攻關和經營治理模式改善，公司有望加速步入新一輪向上發展周期。

財報發布后，摩根士丹利在研報中給予小米“增持”評級，里昂證券也繼續維持小米“跑贏大盤”評級。東吳證券分析師張良衛在對小米最新財報進行點評時也表示，考慮到公司手機高端化仍在推進，造車有望提供遠期增長動能，ChatGPT 等新下游出現，維持公司“買入”評級。