黃金交易提醒：美聯儲終端利率預期下降，高盛看漲金價至2050美元

訊——周五(3月24日)亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1911.80美元/盎司附近，守住了隔夜大部分漲幅。因為美聯儲在加息的同時釋放了結束貨幣緊縮周期的信號，市場對美聯儲終端利率預期進一步下降，美債收益率走弱，給金價提供上漲動能，地緣局勢緊張且歐美銀行業危機擔憂揮之不去，也增加黃金的避險魅力，金價后市有望上破2000關口。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，如果他們真的暫停，就給黃金市場亮了綠燈，黃金是典型的通脹對沖工具。他補充稱，“如果他們無法進一步加息，通脹很可能會保持高位。”

    

分析師表示，如果美聯儲暫停行動或銀行業危機持續下去，金市前景仍然樂觀。

    

高盛將其12個月黃金目標價格從每盎司1950美元上調至2050美元，稱黃金是防范金融風險的最佳對沖工具。

    

美元盤中大部分時間處于2月初觸及的低位附近，令黃金對其他貨幣的持有者來說更加便宜。 

    

本交易日將迎來歐美國家3月份PMI數據，投資者需要予以留意，重點關注美國2月份耐用品訂單月率，市場預期環比上漲0.6%。此外，需要關注美聯儲官員的講話。

面對銀行業危機，美銀和瑞銀下調對美聯儲終端利率的預測

美國銀行(BofA)和瑞銀周四下調了對美聯儲終端利率的預期，此前美聯儲暗示可能因銀行業的動蕩而暫停加息行動。

在周三宣布加息25個基點后，目前美聯儲指標利率區間為4.75-5%。

雖然美聯儲的舉動在很大程度上是符合預期的，但在兩家美國中型銀行倒閉以及瑞士政府支持對陷入困境的瑞士信貸進行收購之后，少數市場參與者曾認為美聯儲周三有可能暫停加息。

美銀分析師表示，接下來銀行貸款標準意外收緊，可能會代替進一步加息的影響。

美銀和瑞銀都不再預計6月會加息，并認為美聯儲基金利率區間將在5月達到5.25-5.5%的峰值。

此前預計美聯儲將在周三暫停加息的高盛，將對終端利率的預測維持在5.25-5.5%不變，但現認為利率將在6月達到峰值，而不是7月。

貨幣市場現在認為，美聯儲的利率將在5月達到4.9%的峰值，本月稍早認為將在9月達到近6%的終端利率。

美債收益率大降，此前美聯儲鴿派加息并暗示即將暫停進一步行動 

美國公債收益率周四繼續下跌，此前一天美聯儲加息25個基點，但暗示在最近兩家美國銀行倒閉后即將暫停進一步加息。

美聯儲主席鮑威爾周三努力就銀行系統的穩健性向投資者保證，他稱硅谷銀行管理層“嚴重失誤”，但該行的倒閉并不表明銀行系統存在更廣泛的弱點。

鮑威爾表示，官員們仍專注于遏制通脹，同時也在關注最近的銀行倒閉事件在多大程度上推動需求降溫和貸款放緩。

道明證券(TD Securities)利率策略師Gennadiy Goldberg表示：“他們基本上試圖在需要加息以降低通脹，和真正承諾穩定銀行業之間艱難地取得平衡。”

投資者預計，美聯儲的政策在很大程度上取決于數據，而來自銀行系統的風險現在也是一個因素。

Goldberg稱：“實際上，市場在說--只要數據沒問題，我們就繼續關注銀行業的消息，但如果數據有問題，這顯然意味著美聯儲不能繼續加息。”

聯邦基金利率期貨交易員認為，美聯儲在5月再加息25個基點的可能性為29%，將利率區間維持在4.75%-5.0%的可能性為71%。他們還認為美聯儲在12月前將把利率降至3.96%。

10年期美債收益率周四下降9個基點，至3.410%，兩年期美債收益率周四下降17個基點，至3.816%。

  

英國央行連續第11次加息但稱通脹將迅速回落，引發加息周期結束臆測

英國央行周四連續第11次加息，但表示通脹意外反彈可能會迅速消退，引發外界猜測其是否已經結束加息周期。

英國央行的九位利率制定者對英國遲滯的經濟前景更加樂觀，但注意到全球銀行業動蕩帶來的風險，他們以7比2的票數贊成將銀行利率提高25個基點至4.25%，這符合經濟學家的預期。

英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員丁格拉和委員鄧雷羅投票贊成保持利率不變，而一直是貨幣政策委員會最強烈主張以更大的幅度提高利率的委員曼恩則支持相對較小的25個基點的上調。

此次加息延續了自2021年12月開始的一系列加息，盡管這是貨幣政策委員會(MPC)自6月以來的最小加息幅度。

投資者預計英國央行將在5月11日的下一次會議上再加息25個基點，這溫和推高英鎊兌美元匯率。但許多經濟學家表示，央行可能已經結束了緊縮周期。

在被問及最近一次加息時，英國央行行長貝利表示，“我們不知道這是否是峰值。我可以告訴你的是，我們已經看到了通脹真正見頂的跡象。但當然，這也太高了....我們需要看到它開始逐步回落，并回到目標”

 

烏克蘭稱俄羅斯對巴赫姆特的進攻失去動力，反擊即將到來

烏克蘭地面部隊最高指揮官周四表示，處于守勢四個月的烏克蘭部隊“很快”將發起期待已久的反擊，因為俄羅斯大規模冬季攻勢沒有拿下巴赫姆特，正在失去動力。這是基輔迄今對其戰術即將發生轉變的最強烈暗示。

基輔的地面部隊指揮官Oleksandr Syrskyi在社交媒體上說，俄羅斯的瓦格納雇傭軍“正在失去相當大的力量，動能正在流失。”

他說：“很快，我們將利用這個機會，就像我們過去在基輔、哈爾科夫、巴拉克利亞和庫皮揚斯克附近所做的那樣。”他列舉了烏克蘭去年奪回大片土地的反擊行動。

莫斯科方面沒有立即對巴赫姆特的俄軍正失去動力的說法作出回應。但瓦格納領導人普里戈津最近幾天曾發表悲觀的聲明，警告稱烏克蘭將進行反擊。

普里戈津周一發表了致俄羅斯國防部長紹伊古的一封信，稱烏克蘭的目標是將瓦格納部隊與俄羅斯正規軍切斷。

記者在巴赫姆特北方的前線附近，看到了與該說法一致的跡象，即俄羅斯在該地區的攻勢可能正在減弱。在巴赫姆特北郊索萊達以西一個烏克蘭控制的村莊，俄羅斯的轟炸強度與兩天前相比明顯減弱

俄羅斯對巴赫姆特的攻擊放緩，部分原因可能是俄羅斯將軍隊和資源轉移到其他地區。英國周四表示，俄軍本月在北部地區取得了進展，重新控制了一部分通往烏克蘭Kreminna鎮的通道。激烈的戰斗也進一步向南推進。

歐洲央行鷹派陣營再壯大，管委克諾特稱5月需再次加息以遏制高通脹

荷蘭央行行長暨歐洲央行管理委員會委員克諾特表示，歐洲央行可能需要在5月再次加息以對抗通脹，成為最新一位在最近市場動蕩后仍呼吁收緊政策的決策者，為這一愈發壯大的陣營再添火力。

    

歐洲央行上周將利率提高50個基點，達到2008年底以來的最高水平，但沒有對未來的行動作出承諾，擔心最近全球銀行股遭遇的拋售可能演變成一場更廣泛的危機。這將使已經是歷史上最快的緊縮周期遇到阻礙。

但德國、奧地利、斯洛伐克和立陶宛等國的央行行長現在都表示，歐洲央行還沒有結束行動，因為通脹仍太高，而且可能比歐洲央行預測的更持久。 

“我認為我們現在已經完成行動的可能性不大，”克諾特在接受路透采訪時表示。“將利率僅維持在溫和的限制性區域......是否足以推動我們可能都希望的完美的通脹放緩趨勢，這是非常值得懷疑的。”

    

他在另一次新聞發布會上說道，“我仍然認為我們需要在5月再邁出一步，但我不知道這一步需要邁多大，“    

任何加息計劃都需要警惕的是，金融市場的動蕩需要消散，但克諾特稱歐洲離金融危機“非常非常遠”，動蕩升級不是他的基本情境。

真正的問題是通脹，最近通脹迅速回落可能掩蓋了過去的能源價格已經滲入核心物價增長這一事實，使通脹更難控制。

    

“我們不應該讓自己被騙入舒適區，”他稱。“我們真正的通脹問題是核心通脹，而這還沒有顯示出緩解的跡象。”

    

歐洲央行上周的聲明并未提及通常會包括的通脹風險評估，但克諾特稱，在他看來，風險“明顯”偏上行。

    

他稱，如果民間部門的融資成本持續上升，那么導致瑞信上周末被瑞銀收購的動蕩仍可能影響貨幣政策，但這種影響需要具有“強烈的永久性特征”才能改變前景。

    

克諾特還稱，需要進一步削減歐洲央行的資產負債表，以輔助加息行動，因為系統中價值4萬億歐元的過剩流動性太高了，所以央行應加緊縮減債券組合的步伐。

    

他表示：“如果未來幾周沒有出現進一步動蕩，我認為我們可以逐步走向全面停止在資產購買計劃(APP)下的再投資，前提是可以在不給歐元區債市造成過度動蕩的情況下完成行動。

管委霍爾茲曼：歐洲央行下次會議將考慮銀行動蕩問題，但估計影響不大

歐洲央行管委暨奧地利央行行長霍爾茨曼(Robert Holzmann)周四表示，5月的下一次歐洲央行會議上將考慮硅谷銀行SIVBV.UL倒閉以及瑞士信貸CSGN.S的動蕩給銀行業帶來的后果，但很可能不會有很大影響。

“從目前來看，特別是從過去幾天的發展情況來看，(這件事)并沒有表明會產生重大影響，”他表示。

美國勞動力市場仍吃緊未受銀行業動蕩影響

美國上周初請失業金人數有所下降，這表明，尚無跡象顯示最近兩家區域性銀行倒閉后的金融市場動蕩對經濟產生了影響。

    

勞工部周四報告初請失業金人數意外下降，表明3月就業可能再次穩固增長。周度失業金報告是關于經濟健康狀況最及時的數據。

勞動力市場狀況持續吃緊讓一些經濟學家預計美聯儲今年將再加息兩次，盡管美聯儲在周三發出信號暗示即將暫停貨幣政策緊縮行動。

    

“銀行業恐慌開始一周后，勞動力市場穩如磐石，全國范圍內沒有出現新的裁員，”FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey表示。“隨著銀行變得更加謹慎，信貸狀況可能會收緊，但這或將在幾周或幾個月后才能轉化為實體經濟活動實質性放緩。”

    

在截至3月18日的一周內，初請失業金人數下降1000人，經季節性調整后為19.1萬人。

接受訪查的經濟學家此前預測上周初請失業金人數料為19.7萬人。今年以來，盡管各大科技企業紛紛裁員，但失業金請領人數一直陷于一個窄幅區間，按歷史標準來看仍然非常低。 

    

經濟學家們將關注，當政府在4月初更新季節性調整因素時，這一趨勢是否會持續下去。

    

上周未經調整的初請失業金人數減少4659人，至21.3425萬人。

    

勞動力市場狀況可能會松動，特別是在加州硅谷銀行和紐約Signature銀行倒閉之后。金融狀況已經收緊，這可能促使銀行在發放信貸方面更加嚴格，或將影響到家庭和小企業，而他們一直是就業增長的主要推動力。 

    

美聯儲主席鮑威爾在周三會議后的新聞發布會上對記者表示，“過去兩周的事件可能會導致家庭和企業的信貸狀況有所收緊，從而對勞動力市場的需求和通脹造成壓力。”

    

這份報告處于政府為3月就業報告中的非農就業部分對企業機構的調查期內。

    

在2月和3月的調查期之間，請領人數變化不大，這可能暗示3月就業將再次強勁增長。美國1月猛增50.4萬個就業崗位，2月增幅為31.1萬個。

將于下周公布的續請失業金數據將就3月勞動力市場的健康狀況提供更多信息。續請失業金人數是衡量招聘情況的一個指標。

    

周四發布的報告顯示，在截至3月11日的一周內，續請失業金人數增加1.4萬人，達到169.4萬人。今年迄今，續請失業金人數平均為167.4萬人，低于大流行前的平均水平，表明一些被裁掉的人員可能很容易找到新工作。

美國樓市接近觸底反彈

在美聯儲激進加息的過程中首當其沖的住房市場，正顯示出在非常低的水平上企穩的跡象。商務部在一份報告中表示，2月獨棟新屋銷售增長1.1%，經季節性調整后的年率為64萬戶，是8月以來的最高水平。

    

新房銷售環比非常不穩定，但現在已經連續三個月增長。

    

經濟學家此前預測，2月占美國房屋銷售一小部分的新房銷售會降至65萬戶。盡管美國住宅貸款抵押機構房貸美(Freddie Mac)的數據顯示，抵押貸款利率從2月初到3月初一直在上升，但新屋銷售仍意外增長。

    

2月新屋銷售量同比下降19.0%。2月新屋價格中位數為43.82萬美元，比一年前上漲2.5%。

美財長耶倫稱準備采取進一步行動以保證銀行存款安全

美國財政部長耶倫周四重申，她準備采取進一步行動，以確保美國民眾的銀行存款在美國銀行系統動蕩之際保持安全。

耶倫在為美國眾議院撥款小組委員會聽證會準備的發言中表示：“正如我所說，我們已經使用了重要的工具來迅速采取行動，防止危機蔓延。而且我們可以再次使用這些工具。”

她補充稱：“我們已經采取的有力行動確保了美國民眾的存款安全。當然，如果有必要，我們將準備采取更多行動。”

鑒于共和黨在眾議院占多數席位，而總統拜登的民主黨在參議院占多數席位，任何針對銀行危機的新立法都需要兩黨的支持。

眾議院金融服務委員會主席、共和黨議員Patrick McHenry周三表示，在Signature銀行和硅谷銀行最近倒閉之后，現在判斷是否有必要制定新的立法還為時過早。

耶倫還表示，供應鏈壓力和運輸成本正在下降，最終可能會推動通脹回落。她還稱，美國出現債務違約將破壞美元的儲備貨幣地位，如果不提高聯邦債務上限，將導致經濟衰退或更糟的情況。

整體來看，美國就業數據依然強勁，歐洲央行仍偏向進一步加息，這令黃金多頭有所顧忌，但英國央行已經接近加息周期尾期，市場也下調美聯儲終端利率預期，美債收益率走弱，地緣局勢緊張，歐美銀行業動蕩，這些都有望給金價提供進一步上漲機會，短線留意本周高點2009.70附近阻力，中線關注2050和歷史高點2075附近阻力；下方留意5日均線1974.26附近支撐。

北京時間10:10,現貨黃金現報1991.72美元/盎司。

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