買入、賣出或者持有，加拿大銀行股當前的投資策略是什麼？

近幾周，由於美國和其他地區的銀行業危機可能蔓延，引發了股票市場的一波拋售。在更具挑戰性的宏觀環境下，包括美國硅谷銀行、Silvergate和瑞信在內的幾家銀行倒閉使投資者對銀行股心存忌憚。一份研究報告顯示，連續加息已經使美國境內186家銀行面臨破產風險。投資者情緒變得緊張導致標准普爾500指數自2023年2月開始已經回調了5.5%。

為了避免重大危機，美國各大銀行已經從美聯儲借了近1650億美元。事實上，摩根大通預計，美聯儲可能會向銀行業提供約2萬億美元，以避免任何更多的大宗交易失敗。但美聯儲加大力度印鈔將導致惡性通貨膨脹，推動商品和產品價格上漲，以及美元價值下降。

現在看來，投資者應該為利率上升和更長時期的通貨膨脹做好准備，這將導致消費者需求下降，以及今年企業銷售和利潤率的下降。在美國銀行股面臨壓力的同時，投資者肯定想知道，加拿大的銀行是否更有能力度過這次危機和潛在的經濟衰退？

道明銀行Toronto-Dominion Bank (TSX:TD)和加拿大皇家銀行Royal Bank of Canada (TSX:RY)都是加拿大最大的銀行之一。與美國的銀行相比，大多數加拿大銀行都要保守得多，這使其能夠保持穩健的資產負債表，即使在經濟狀況低迷的時候。

由於加拿大央行可能在2023年繼續提高利率，對消費者、企業和抵押貸款的需求將產生不利影響。因此，投資者應該為銀行近幾個季度收入和利潤率的下降做好准備。另外，銀行股3月份的這一波拋售已經推動了今年的估值下降。以加拿大皇家銀行和道明銀行為例，股票分別從最高點下跌了14%和28%。股價縮水導致了股息收益率提高。現在，道明銀行為投資者提供4.8%的股息收益率，而皇家銀行股票的股息收益率為4.2%，都相當有吸引力。

接下來，如果央行繼續通過提高利率收緊貨幣供應，經濟衰退幾乎是不可避免的，這勢必會增加皇家銀行和道明銀行的貸款違約數量。不過，利率上升也可能成為加拿大皇家銀行和道明銀行的一個利好，使其能夠提高利潤率。

即使經濟衰退不可避免，衰退期過後最終也會迎來經濟擴張期，使得加拿大皇家銀行和道明銀行在明年上演複蘇的故事。銀行股屬於周期性股票，股東在牛市中往往能夠獲得超額收益。

這裏還要提醒投資者的是，雖然美國的銀行在2009年金融危機期間削減了股息，但大多數加拿大大銀行都維持了之前的派息率，顯示了商業模式的韌性。現在，道明銀行和皇家銀行的估值都非常便宜，道明銀行股票的價格是遠期收益的8.7倍，皇家銀行是10.8倍，仍然是長期堅實的投資選擇。