First Republic股價飆高，美國區域銀行股票要發起反攻了嗎？

美國區域銀行股票價格今天暴漲，其中First Republic Bank（NYSE:FRC）的股價盤中飆升近37%。與此同時，PacWest Bancorp（NASDAQ:PACW）股價盤中大漲近16%，Western Alliance Bancorp（NYSE:WAL）上漲13.5%。

硅谷銀行破產觸發美國的銀行業危機，很多金融機構，尤其是規模較小的區域銀行成為重點審視的對象。好消息是，這些美國區域銀行並沒有坐以待斃，而是在積極尋求解決方案，同時監管層也積極表態將支持銀行渡過難關。

本月早些時候，3家銀行在幾天時間裡就接連倒閉，First Republic也進入了生存模式。該行無保險存款規模龐大，同時債權投資浮虧數十億美元，因此風險更高。不到一周時間裡，信用評級機構標普全球兩次調降First Republic的評級並將其列入“降級觀察名單”。11家最大的銀行向該行注入大約$300億的存款，但這是否足以彌補存款的大量外流，專家們也無法確定。

最新消息稱，First Republic正與摩根大通JPMorgan Chase & Co（NYSE:JPM）密切洽談，商討可能的解決方案，其中包括出售、融資甚至是將$300億的存款轉換為股權。

監管層面，美國財長耶倫公開發表講話稱，若有必要，監管機構將對存款提供擔保，就像之前對待硅谷銀行一樣。耶倫表示，政府干預的目的不是援助具體的銀行或某類銀行，而是要保護整個美國銀行系統。如果小型金融機構遭遇擠兌並存在蔓延的風險，政府將採取類似的行動。

另一家面臨流動性問題的美國區域銀行是PacWest，該行大量的存款來自於風投機構，這些資金穩定性不高。此外，Western Alliance也有風投存款風險，但程度不及First Republic或PacWest。

我們至少不用擔心出現系統性風險。多數情況下，銀行都可以通過出售資產兌付存款，儲戶的存款不會遭受損失，聯邦政府也沒有必要去擔保存款。最終，投資者和儲戶的信心將得以恢復。此外，耶倫的講話以及瑞銀收購瑞士信貸可能已經穩定了市場的情緒。不過，美聯儲的議息會議將于明天結束，可能的加息以及美聯儲主席鮑威爾的講話或導致股市下跌。

但就目前而言，投資者應當規避First Republic這只股票。該行即使活了下來，但盈利面臨的挑戰依然還在，我們也不能保證流失的客戶會回來。按照目前的股價水平，該公司如果融資將明顯稀釋現有股權，而收購的話也賣不出一個好價錢。

如果一定要從上面這3只美國區域銀行股票當中選擇一隻，Western Alliance的機會最大，原因是該行存款更加多元，盈利趨勢也更好。但考慮到形勢的多變和不確定性，倉位不宜過重。