3月加息50個基點？Gundlach：不影響買入1800美元的黃金

DoubleLine Capital的首席執行官Jeffrey Gundlach週二表示，儘管美聯儲依然準備繼續加息，繼續激進的緊縮週期，甚至在3月會議中加息50個基點已經成為大概率事件的背景下，1800美元/盎司的黃金依然具備配置價值。

Gundlach指出，過去兩年半以來，黃金價格橫盤走勢明顯，一直未能打破整理區間。4月紐約商品交易所黃金期貨價格最近下跌0.07%至1818.80美元。

他說，鮑威爾發表國會證詞之後，賭博市場以及收益率曲線形態均顯示，美聯儲在兩周後的議息會議當中加息50個基點的概率大幅飆升。儘管如此，黃金依然有投資價值。

有關利率前景的預測，Gundlach依賴的是2年期國債收益率。他說，我們不需要美聯儲，有2年期國債收益率就足夠了。鮑威爾發表證詞之後，這一收益率2007年以來首次升破5%，這也佐證了美聯儲將在下次會議中把聯邦基金利率拉高到5%的觀點。

如果要改變美聯儲目前的鷹派立場，唯一的可能性是本周發佈的就業數據意外走低。不過，市場普遍預測美國2月將新增20萬個就業崗位，失業率為3.4%，因此這種情況發生的可能性不大。相反，如果數據符合甚至高於預期，美聯儲加息至少50個基點就板上釘釘了。

此外，隨著美國債務上限的爭論不斷升溫，赤字問題也是今年需要關注的重點。Gundlach指出，美聯儲現在正因為自己的加息而遭受損失，這是導致赤字上升的一大催化劑。放在以往，各方互罵一通之後債務上限問題就糊弄過去了。但現在不行了，這不再能拖延給子孫後代，而是擺在我們面前亟待解決的大問題。

Gundlach解釋說，之所以赤字越來越嚴重，一個重要的原因是財政應對經濟衰退的力度越來越大。為了遏制衰退導致的經濟下行，我們只有不斷加大藥量，這已經成為一種模式。未來應對衰退的同時如何解決赤字問題值得關注。

現如今，美國政府將面臨更高的利率成本。Gundlach表示，債務負擔以及利息支付資金如何籌集是一個滾雪球難題。美國財政部需要借很多的錢，但同時未來3年將有大量的債券到期。這些債券很多利率都在0%至3%之間，未來將被利率為4%或5%的債券所取代。