新行长、旧政策！日元基本面承压不改，美元/日元看涨

美元/日元处于2021年早期以来的长期上升趋势中。去年这波升势曾加速，导致汇价短暂突破150.00大关，在去年10月末达到了自1990年代以来的最佳水平。美元/日元在直接上行后，开始迅速向下修正，导致汇价在今年1月中旬跌至130.00下方。然而，多头在最近几周重新露面，为美元兑日元恢复升势铺平道路。

美元/日元近期的复苏可能导致汇价有望升至更高水平，特别是如果美国国债收益率仍处于上升趋势的话。随着超出预期的美国经济数据陆续公布（其中包含CPI和劳动力市场数据），市场重新计价美联储鹰派加息路径，导致过去一个月收益率大幅走高。周三美国时段，在2月ISM制造业调查数据显示出生产商支付的货物价格迅速上扬（暗示通货膨胀前景悲观）后，10年期美债收益率短暂触及2022年11月以来的最高水平4.0%。

与此同时，鉴于日本央行仍不愿改变鸽派立场，日本国债收益率有望保持低迷状态。事实上，即将上任的日本央行行长植田和男Kazuo Ueda曾表示，考虑到目前的经济环境，还不是放弃现行政策的好时机。新行长的言论表明日本央行计划在可预见的未来坚持大规模量化宽松，且不会大幅调整收益率曲线控制计划。这样的货币政策将持续对日元不利，限制日元在外汇市场上的吸引力。

美元/日元，与美国和日本10年期国债收益率息差

整体而言，短期美元前景相比于日元似乎将更具建设性，至少从基本面的角度看是这样。只要交易者持续计价更高的美联储终端利率以及更长的紧缩周期（见下图），这种动态就将持续。

2023年美国联邦基金利率期货隐含利率

从技术角度而言，美元/日元正徘徊在136.75/137.20的一系列阻力水平附近。该区域同时也是2022年10月/2023年1月调整区间的38.2%斐波回撤水平以及200日简单移动均线所在的位置。若该阻力被突破，多头可能尝试冲击138.00的心理关口，甚至是140.00一线。若汇价倾向下行，空头重新拿回主动权可能令美元/日元走低，届时初步支撑将位于134.65一线。跌破这一水平可能令投资者的兴趣转向132.85一线。（Diego Colman撰 Ashley译）

资讯来源：DailyFX财经网