【黃金周評】通脹“揮之不去”！ 黃金跌破1810美元大關 分析師：短期拋壓強力

24K99訊 周五(2月25日)美市尾盤，現貨黃金收報1809.87美元/盎司，下跌12.21美元或0.67%，日內最高觸及1827.82美元/盎司，最低觸及1808.91美元/盎司。本周，現貨黃金收跌31.91美元或1.73%。

(來源：FX168)

本周，分析師表示，隨著最新的通脹數據給整個市場帶來壓力，黃金正處于“關鍵點”，他們不排除如果金價跌破1,800美元/盎司，將出現更深層次的拋售。

本周的一大意外是鷹派美聯儲會議紀要，其中顯示“少數”聯邦公開市場委員會成員傾向于加息50個基點，而不是2月會議上通過的更為溫和的25個基點。

最重要的是，美聯儲首選的通脹指標—核心PCE價格指數—在1月份加速增長，達到4.7%，高于預期的4.3%。

OANDA高級市場分析師Edward Moya表示：“利率將走多高現在有一個關鍵的重新設定。人們現在考慮超過6%的終端利率，這足以讓金價連續回落。”

當周要聞盤點：

美國PMI重回榮枯線上方，為2022年6月以來新高

美國2月Markit服務業PMI初值錄得50.5，重回榮枯線上方，為2022年6月以來新高；美國2月Markit制造業PMI初值升至47.8，高于1月份的46.9，也高于經濟學家預期的47.4。

標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson指出，在經歷了7個月的下滑之后，2月份的商業活動出現了可喜的企穩。盡管面臨加息和生活成本緊縮的不利因素，但隨著通脹見頂和衰退風險消退的跡象，企業情緒已經好轉。與此同時，供應緊張程度有所緩解，工廠原材料的交付時間正在以自2009年以來未曾見過的速度改善。

PMI數據好轉，但也有一些警惕信號。經濟好轉是由服務業推動的，這在一定程度上反映了反常的溫暖天氣。盡管制造業調查數據顯示出改善跡象，但制造業仍處于收縮狀態，主要集中在庫存減少上。

供應狀況的改善已經消除了制造業供應鏈的價格壓力，但調查數據強調，在勞動力市場緊張的情況下，通脹的上行驅動力現在已經轉移到工資上。服務業價格的加速增長可能會引發人們對工資和物價螺旋式上升的擔憂，這將增加加息的呼聲，而加息又可能抑制剛剛出現的經濟擴張。

美聯儲會議紀要在黃金“傷口上撒鹽”！

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)本周公布的會議紀要顯示，會議上所有擔任票委的美聯儲官員都投票支持加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到4.50%至4.75%之間。

紀要顯示，美聯儲官員們認為，美國通脹仍高于2%目標水平，且勞動力市場依舊非常吃緊，工資和物價均面臨上行壓力。

紀要還指出，并非所有的官員都支持加息25個基點這一決議，有少數非票委希望加息50個基點，以展示出更大的、降通脹的決心。這些贊成加息50個基點的與會者指出，更大的加息幅度可以使利率更快地實現限制性的政策立場。

Oanda資深市場分析師Edward Moya說：“會議紀要支持美聯儲保持偏鷹派的時間會再長一些些，而且可能繼續以巡航控制的方式緊縮貨幣政策，直到他們真的看見通脹降溫。”Moya指出，美聯儲會議紀要公布后，美元延續升勢，加上美債收益率有進一步上升的壓力，都會繼續打壓金價。

City Index和FOREX.com市場分析師Fawad Razaqzada指出，市場也明白美聯儲保持緊縮性貨幣政策的時間將比去年底預期的更久，因為美國經濟數據顯示情況正在改善，而且通脹極度頑強。這將支撐美元，并且打壓黃金。

黃金可能出現2022年10月以來首次月度下跌。FXTM市場分析經理Lukman Otunuga說：“到目前為止，黃金經歷痛苦的一個月，因為強勁的非農就業和依然火熱的通脹數據，正在推高美債收益率。”

美國實際GDP與初請失業金人數喜憂參半

根據修訂后的政府數據，到2022年底，美國實際GDP從2.9%向下修正至2.7%，這在很大程度上似乎是通脹導致的修正。這不是一個受歡迎的轉變，盡管它在某種程度上反映了本月早些時候CPI數據已經出現的一些修正。

修訂后的數據顯示，到2022年底，美國經濟的增速略有放緩，主要原因是消費者削減了支出。作為經濟的主要引擎，消費支出的年增長率為1.4%，而不是最初公布的2.1%。經濟學家表示，美國將很難在2023年的前三個月達到第四季度的表現，即便第四季度的經濟如此平淡。根據早期經濟數據，美國經濟的擴張速度將大幅放緩，甚至會出現收縮。不斷上升的利率和高通脹迫使消費者和企業削減支出和投資，尤其是在住房和建筑等對利率敏感的領域。

美國上周初請失業金人數意外下降，繼續顯示勞動力市場持續緊張。數據顯示，初請失業金人數為19.2萬人，而此前市場預計為20萬人。自年初以來，每周申領人數仍低于2019年大流行前約22萬人的平均水平。

美國初請失業金人數意外降至三周以來的最低水平，表明勞動力市場持續緊張。從許多方面來看，勞動力市場都很緊張，因就業崗位創造強勁、失業率低，以及有數百萬個空缺職位。這一直是美聯儲的一個主要擔憂，因為政策制定者認為勞動力市場強勁是導致通脹居高不下的一個因素。機構經濟學家稱，美聯儲官員可能認為，就業數據對3月份FOMC會議之后繼續加息的必要性提供了支撐。

PCE通脹仍過于火熱！

美國商務部公布，1月份核心個人消費支出(PCE)價格指數同比上漲4.7%，高于去年12月4.6%的水平，也高于普遍預期的4.3%。

有機構評論稱，美國PCE數據高于預期，支撐了美聯儲上調加息預期，這可能降低了美國經濟軟著陸的幾率。最新的數據和上月經修正后的數據凸顯了持續高通脹的風險，去年年底的通脹回落最終證明更像是海市蜃樓。

此外，勞動力市場異常強勁仍然是美聯儲實現2%通脹目標的關鍵障礙。由于失業率處于53年多來的最低水平，對有限勞動力供應的激烈競爭使工資增長承壓。工資增長迭加儲蓄過剩支撐消費者在物價飆升的情況下繼續購買各種商品和服務。

美聯儲官員，尤其是主席鮑威爾強調了所謂核心服務(不包括住房)價格增長對通脹前景的重要性。這個類別(包括從醫療保健到理發的一切服務)被認為很大程度上取決于工資。根據彭博社的計算，1月份不包括住房和能源服務在內的服務業通脹上升了0.6%。

綜合來看，這些數據似乎表明，各國央行將不得不將利率提高到高于他們幾周前的預期水平。

黃金后市展望

本周，20 名華爾街分析師參與了Kitco News黃金調查。在與會者中，有13位分析師(占65%)近期看空黃金。與此同時，2位分析師(占10%)看好下周黃金走勢，5位分析師(占 25%)認為價格將橫盤整理。

與此同時，網上投票共有596人參與。其中，230名受訪者(占39%)預計下周金價將上漲。另有253人(占42%)表示近期金價會更低，而113人(19%)在短期內對金價保持中立。

Forexlive.com外匯策略主管Adam Button表示，美聯儲今年將利率上調至6%的可能性越來越大。他指出，這可能會在短期內對黃金造成壓力，但他仍然喜歡將貴金屬作為一項長期投資。

雖然目前對經濟衰退的擔憂似乎已經減弱，但Adam Button表示，這種威脅可能只是被進一步推遲到2024年初。他補充說，在某個時候，更高的利率將使經濟降溫。“如果美聯儲真的加息到6%，那只是意味著它可以在以后降息600個基點，這對黃金有利。未來將是持有黃金的好時機，但現在不是。在某個時候，通脹將達到頂峰，屆時我們將看到黃金走勢。”

Blue Line Futures市場策略主管Phillip Streible表示，他還預計利率的進一步上升最終將導致大幅降息。不過，他補充說，在短期內，貴金屬缺乏創造任何看漲勢頭的短期催化劑。

雖然1,800美元似乎是散戶投資者的底線，但一些分析師警告稱，價格可能會下跌。許多人正在觀察支撐位能否守住每盎司1,785美元，這是黃金的200天移動平均線。

與此同時，一些分析師繼續將黃金價格下跌視為逆勢機會。上周，Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler表示，他喜歡在金價回調至1,800美元時買入黃金的想法。本周，他重申了這一立場。“即使一些媒體報道夸大了央行的需求，黃金也敵不過美國利率上升和美元走強的環境。黃金跌至年內新低，周末前略低于1812美元。我仍然喜歡上周建議的策略，在回調接近1800美元時買入。下周，我預計將開始出現更有說服力的證據。”

MarketGauge交易教育和研究主管Michele Schneider表示，她看好黃金，因為通脹和地緣政治不確定性是幫助金價在關鍵技術水平獲得支撐的看漲因素。“黃金正在測試看漲周期的底部，有很多基本面原因來支撐價格，比如糖期貨的上漲和主要的地緣政治逆風。”

下周重點關注數據

分析師將關注定于下周公布的宏觀數據，以尋找今年開局良好后的任何疲軟跡象。

ING首席國際經濟學家James Knightley表示：“12月的寒冷天氣與1月幾乎像春天一樣的氣溫形成鮮明對比，這對數據的強度起到了重要作用。下周，我們將通過2月份的ISM制造業和服務業報告對該假設進行首次檢驗。”

周一：美國耐用品訂單、美國待售房屋指數

周二：美國消費者信心指數

周三：美國ISM制造業PMI

周四：美國失業金申請人數

周五：美國ISM非制造業PMI