比特币价格衍生品看起来有点过热，但数据显示，空头数量不足

看涨比特币的交易员使用了过度的杠杆，但看跌比特币的交易员不愿反击，这可能会延长目前比特币价格的涨势。

2月15日，比特币价格上涨超过12%，创下六个多月来的最高日收盘价。奇怪的是，这一波动发生在金价跌至1826美元的40天低点之际，这表明投资者对加密货币的风险评估可能发生变化。

2月14日的美国通胀报告强于预期，同比增长5.6%，随后的数据显示，消费者需求有弹性，导致交易员重新考虑比特币的稀缺价值。美国1月份零售额比上月增长3%，这是近两年来的最高增幅。

链上数据显示，近期的上涨可以追溯到2月10日开始买入的神秘机构投资者。根据Lookonchain的数据，在2月10日至2月15日期间，有近16亿美元的资金流入加密货币市场。分析显示，三个著名的USD Coin (USD)钱包大约同时向不同的交易所发送资金。

更重要的是，据《华尔街日报》2月15日报道，有消息称，币安交易所正准备接受处罚，并解决美国最终悬而未决的监管和执法调查。该交易所的首席战略官帕特里克·希尔曼(Patrick Hillmann)补充说，币安“对这些讨论的进展非常有信心，感觉非常好”。

让我们看看衍生品指标，以更好地了解专业交易员在当前市场条件下的定位。

比特币保证金多头进入“FOMO”范围

保证金市场提供了专业交易员如何定位的洞察，因为它允许投资者借入加密货币来利用他们的头寸。

例如，人们可以通过借入稳定币来购买(多头)比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能做空比特币。与期货合约不同，保证金多头和空头之间的差额并不总是匹配的。

OKX稳定币/BTC保证金贷款比率。来源:OKX

上图显示，在1月13日至1月15日期间，OKX交易员的保证金贷款比率有所上升，这表明当比特币价格突破23,500美元阻力位时，专业交易员增加了杠杆多头头寸。

有人可能会说，为了看涨头寸而借入稳定币的需求是过度的，因为稳定币/比特币保证金贷款比超过30是不寻常的。然而，交易员倾向于在几天或几周后存入更多抵押品，导致该指标退出FOMO水平。

期权交易员仍对股市持续上涨持怀疑态度

交易员还应该分析期权市场，以了解最近的反弹是否导致投资者变得更加规避风险。25%的Delta倾斜是一个明显的信号，表明套利交易部门和做市商对上行或下行保护要价过高。

该指标比较了类似的看涨(买入)和看跌(卖出)期权，当担忧普遍存在时，该指标将转为正值，因为保护性看跌期权的溢价高于风险看涨期权。

简而言之，如果交易员担心比特币价格暴跌，倾斜指标将超过10%。另一方面，广义兴奋反映了负10%的偏态。

比特币60天期权25% Delta倾斜:来源:Laevitas

请注意，25%的Delta倾斜在过去两周一直是中性的，这表明看涨和看跌策略的定价相同。考虑到比特币从1月13日到1月16日上涨了16.2%，这一数据非常不寻常，通常情况下，人们会预计过度看涨会导致倾斜率低于负10。

有一件事是肯定的，期货和期权市场缺乏看跌情绪。尽管如此，仍有一些令人担忧的数据显示，杠杆购买的保证金需求过高，尽管现在称之为令人担忧还为时过早。

比特币在24000美元上方停留的时间越长，专业交易员对当前的涨势就越放心。此外，在1月15日至1月16日期间，利用期货市场的空头平仓了2.35亿美元，导致空头押注的兴趣下降。因此，衍生品市场继续看涨势头。