美國CPI重磅前瞻！市場共識劇本：核心通脹下降 上演“美元下跌、黃金與美股反彈”戲碼

Pepperstone研究主管Chris Weston在分析文章中，展望下周美國CPI提到，當前金融市場共識的劇本，核心CPI通脹預期下降，很可能上演美元下跌、黃金與美國股市反彈的戲碼。

按照市場共識，核心CPI預計為5.4%，低于2022年12月份的5.7%，總體CPI預計為6.2%，此前為6.5%。

Weston也補充，從期權定價來看，他發現美國CPI數據的隱含波動率和預期變動，高于任何其他經濟數據發布，“市場預計會有大變動”。

對于交易者來說，這些波動事件提供了機會，但同時也是需要管理的風險，需要決定是否增加對此類事件的敞口、對沖、減少甚至退出。“根據所應用的策略，我們會盡早止損，但會盡可能多地從獲利交易中榨取汁液。”

他強調，美國CPI數據是一種風險，對于那些無法在歐盟/美國交易時段后期進行交易的人來說，不在屏幕前有一些缺點，因此人們無法實時做出反應，這應該是一個考慮因素。

“如果我們考慮市場心理，以及美國通脹趨勢的最終預期方向，那么CPI有望回落至美聯儲的目標。核心CPI是市場更加看重的。而最終，它會朝著正確的方向發展。”

然而Weston也解釋，任何讓市場質疑共識愿景的事情都會引起沖擊，當然是從定位的角度來看，而且眾所周知，不確定性會造成波動。

“因此，熱門的CPI數據將挑戰這一共識觀點和市場地位，尤其是當美聯儲公開對通貨緊縮時期的跡象升溫時。”

前面提到任何威脅市場共識的數字，也就是說，5.7%的CPI打印甚至更高的數據，都足以導致美元大幅走高，并促使澳元和黃金受到沖擊。

“高于5.7%的數字會令人感到意外，而且自然地，該數字越高，風險資產的變動幅度就越大。”

利率市場的定價方面，一個大數字應該會在3月22日FOMC會議上看到，加息50個基點的隱含概率升至約40%。

“我們會看到聯邦基金定價的峰值從5.15%移動到5.25%-5.30%的范圍。若是如此，美元將大幅反彈，而納斯達克100指數和澳元等風險資產將大幅下跌。”

反過來看，如果市場共識是正確的，也就是說核心CPI下降的話，那么這將是同比價格壓力有所緩解的連續第四次下跌，市場預測的通脹路徑得到驗證，金融市場預計都將松一口氣。

考慮到這一點，市場可能會提供一些意外上行的誤差幅度，也就是說，如果印刷品低于5.7%，當然我們會看看CPI籃子中的組成部分，尋找更有可能改變價格壓力方向的趨勢。盡管CPI數據在5.5%至5.6%左右高于市場預期，但仍處于下跌狀態，因此交易員可能會尋求逢高賣出美元。

低于5.3%則將令人意外，并且應該會看到3月份聯邦公開市場委員會的加息預期從26個基點降至20個基點，美聯儲加息的最高定價回落至5%左右。在這里，美元將下跌，最明顯的是兌挪威克朗、澳元和新西蘭元。黃金和大宗商品將反彈，納斯達克100指數將強勁反彈。

美元/日元會很有趣，因為這是在宣布新的日本央行行長提名人選的同一天，因此日元可能有自己的問題需要解決。

Weston總結時提出：“在這樣的時候，我們會問痛苦的交易在哪里？我認為市場對上行意外，比下行意外更感到驚訝，如果通脹沒有下降并保持在5.7%，真正的痛苦就會到來。那些不做空任何大容量風險的人，迫切希望看到較低通脹的愿景站穩腳跟，就讓我們看看它是否會發揮作用。”