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高盛:维持中芯国际(00981)买入评级 目标价22.2港元

高盛发布报告称,中芯南方获国家集成电路基金II及上海集成电路基金II注资,根据协议,中芯国际(00981)对合资工厂持股比例将由50.1%减少至38.5%,中芯未来所负担的亏损也会减少。  

高盛预期,受客户基础扩大、应用更广及较少竞争所推动,中芯14nm收入增长将较28nm更快,但预期14nm工艺刚量产,仍处于早期阶段,相信未来一至两年可能会出现运营亏损。  

高盛以2021年预期市帐率约2.1倍计,维持目标价22.2港元及“买入”评级不变,持续列入“确信买入”名单内,并预计盈利增长将受到海思半导体等国内客户结构性需求增长的推动。高盛表示,公司今年盈利增长预计复苏至升5%,2021及2022年将加快至39%及35%;股本回报率受惠于净利润率提升,预计由今年的4%增长至明年及2021年的5%及7%,并于2024年达至11%、2028年预计达16%。




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