美国CPI通膨表现将如何影响美股走向？标普500的这波反弹能去哪里？

尽管上周五的非农就业报告喜忧参半，但随后发布的采购经理人指数(PMI)却并非如此。美国12月服务业PMI创下2020年3月以来的最低水平，处于收缩区间。这是去年联准会加息的持续影响的迹象，由于该数据远远低于预期(预期为55，实际为49.6)，随后市场参与者开始建立希望，即一系列放缓迹象可能迫使联准会采取不那么鹰派的立场。

市场似乎对隔夜鲍威尔重新承诺打击通膨的做法不以为然，股市继续反弹，因为美元仍然相对疲软，美元指数保持在103关口附近的长期支撑的关键位置。

在美国CPI报告公布之前，核心和整体通膨率预计都将再次下降。整体通膨率预计将从上个月的7.1%下降到6.5%。核心通膨率预计为5.7%，而预期为6%。CPI将继续保持下降的模式，自去年5月(6月公布)录得9.1%以来一直是如此。

然而，更大的问题是市场的反应，笔者将在下一张图表中看到这一点。

2021年1月以来整体CPI

上个月CPI数据连续第二次低于预期。由于通货膨胀率低于市场预测，人们会顺理成章地认为，随着FOMC升息押注进一步缩减，这将推动股票价格上涨，美元走低。

但事实并非如此。上个月，股市对CPI数据做出了强烈的看跌反应，这也是上周交易的一个主题，标普500指数在图表中的3802-3810区域获得了支撑。

把这些数据放在图表上有助于说明去年CPI的影响力有多大。在下面的图表中，笔者只绘制了总体CPI与预期的对比。高于预期的结果为红色，低于预期的结果为绿色。

标普500指数与CPI公布日的对比图

而且，就像上个月一样，我们看到股票价格在发布之前出现了看涨的趋势。在下图中，笔者在上个月的CPI发布前的价格周围添加了一个绿色方框。当天发布的时候，价格录得了上影线。但是，值得注意的是，在投降发生前几天，这一走势已经酝酿了几天。

在这个阶段，标普500指数继续从之前阻力位转支撑位反弹，从上周交易中形成的对称三角形支撑位反弹。

12月的反应发生在图表上的一个重要位置，刚好在看跌趋势线之上，这条趋势线在去年全年保持了指数的高点，而在该水平之上的唯一一个看涨情况发生在12月13日CPI发布的当日。

这条趋势线仍在发挥作用。附近阻力位关注4000，因为这是一个斐波那契水平和心理水平。然后再高一点，4101显得很突出，之后是4155和4186。

标普500指数日线价格走势图

(James Stanley撰，Eunice译)