美元真能繼續強勢？鴿派出動“壓制強勢美元” 黃金、白銀與鉑金2023年重磅展望

貴金屬市場在2022年的震蕩中以上漲收場，強勁的第四季度推動黃金和白銀價格回升至今年的積極區域。現如今美聯儲加息周期快要進入結束、邁向鴿派緩慢放寬的政策，黃金、白銀與鉑金2023年有望再度上演利多行情。

黃金在2022年開局火爆，3月份最高達到每盎司2050美元。但它在第二和第三季度遭遇了嚴重的回調。美聯儲大幅加息導致美元匯率上漲，促使期貨交易商拋售貴金屬合約。最近幾周，美聯儲美元兌外幣開始走低，刺激黃金市場回暖。

2022年表現最好的貴金屬似乎是鉑金。盡管多年來表現不佳導致鉑金相對黃金的交易價格出現歷史性折扣，但這種遭受重創的金屬的前景可能最終會出現好轉。鉑金的年漲幅超過10%。年底之際，工業金屬可能會出現近15年來最好的季度表現。

鉑金價格為每盎司1066.01美元，成功守住了漲幅，并有望實現超過10%的年漲幅。然而，鈀金價格為1783.35美元，下跌近6%，這是連續第二年下跌，盡管價格在3月份觸及歷史高位。

今年金屬領域表現最差的是鈀金，盡管在第一季度飆升至創紀錄的每盎司3000美元，但這種波動較大的金屬今年以來已下跌約5%。

展望2023年，貴金屬多頭有充分的理由保持樂觀。美元指數似乎已經形成了一個重要的頂部，下行勢頭可能會延續到明年。

與此同時，美聯儲已開始結束加息行動。2023年的經濟衰退可能會促使央行行長推出更多刺激措施，試圖重振經濟并拯救金融市場。黃金在經濟衰退期間通常表現良好，當然可以預期它會比對經濟敏感的股票和大多數大宗商品更堅挺。

Money Metals Exchange董事Mike Gleason隨著時間的推移，持續的通脹壓力應該會提振所有以美元計價的硬資產。在我們的貨幣制度下，現金注定會貶值。這只是多少的問題。即使官方通貨膨脹率從今年的兩位數高點回落，也不意味著美聯儲在某種程度上成功地恢復了價格穩定。

央行行長最不想主持的是一種具有真正穩定價值的貨幣，這意味著0%的通貨膨脹率，他們沒有回旋或操縱的余地。他們希望正式確保通貨膨脹率至少達到2%，這樣債務水平就可以穩步上升，同時懲罰和阻止儲戶并鼓勵支出者。

風險在于現實世界的通脹繼續超過美聯儲的目標，投資者、機構和國家可以通過采用自己的穩健貨幣政策來保護自己免受通脹不確定性的影響。2022年中，穩健的貨幣運動在幾家州議會大廈取得了進展。

2022年，全美11個州的立法者推出24項健全的貨幣立法。這些法案旨在取消對黃金和白銀買賣的征稅，擴大和延長現有的貴金屬銷售稅豁免，建立州內黃金存放處，并用實物黃金和白銀增加州納稅人的資金。

田納西州成為第42個部分或全部取消黃金和白銀銷售稅的州，在仍然對購買貴金屬征收銷售稅的8個州中，穩健的貨幣力量預計肯塔基州、緬因州、密西西比州和威斯康星州將在即將到來的2023年立法季推出銷售稅豁免法案。

少數幾個州的盟友也打算取消對貴金屬硬幣和金條銷售征收的州級資本利得稅。愛達荷州還將考慮將部分州基金投資于實物黃金、田納西州和懷俄明州也可能這樣做、懷俄明州也在考慮一種制度，由州財政部長建立一種接受和匯出金銀支付的機制。

展望2023年，Gleason這樣說道：“美國迫切需要在聯邦層面進行穩健的貨幣改革，但就目前而言，試圖通過任何形式的財政或貨幣改革是一場艱苦的政治斗爭。最近通過的1.7萬億美元支出法案表明華盛頓決心繼續支出和借貸，美聯儲將繼續滿足拜登政府創造新貨幣的需求。”

他最后也給出建議：“投資者在制定2023年的游戲計劃時，應相應地分配資產。”

黃金利空觀點壓境

盡管利多思維仍普遍，但市場上對黃金利空的觀點也逐漸形成。“鑒于黃金是一種零收益資產，美聯儲在2022年超大規模加息大大削弱了貴金屬作為避風港和對沖通脹工具的傳統作用，”Exinity首席市場分析師Han Tan說。

路透社也提到，黃金有望在2022年連續第二年下跌，因為美聯儲大幅加息推動美元上漲，挑戰了貴金屬作為資產安全存放地的作用。瑞士寶盛在其2023年大宗商品展望中表示：“我們相信，美國貨幣政策的前景仍將主導黃金。”

在其他貴金屬中，白銀價格為每盎司23.87美元，年底將上漲2%以上。但花旗分析師表示，全球經濟衰退的可能性對工業應用的白銀需求構成風險。這種金屬既被用作類似于黃金的避險資產，也被從太陽能電池板、汽車到電子產品等各種產品的制造商使用。

Heraeus Precious Metals表示：“假設俄羅斯的生產繼續進入市場，并且Nornickel和PGM沒有受到制裁，Nornickel也應該完成其冶煉廠的維護，從而增加產量。”