英國央行呼吁采取全球緊急行動以緩解養老基金困境
【中國金融案例中心 編譯:胡畔】
2022年9月,前英國首相利茲·特拉斯 (Liz Truss) 災難性的“迷你預算”政策導致英國債券價格暴跌,進而導致持有資產約2/3為英國長期債券的負債驅動型投資(Liability-driven Investment ,LDI)基金(總資產約為1.86萬億美元)出現資不抵債的情況。而英國許多養老金大量持有LDI基金,債券價格的暴跌使得英國養老基金幾近崩潰。在12月13日發布的英國金融穩定報告中,英國央行表示,如果不采取行動,“壓力將嚴重影響家庭和企業獲得信貸的能力。”
負債驅動投資(LDI)基金,通常用于最終工資養老金計劃和其他固定收入計劃,通過購買資產并產生回報來彌補當前和未來的負債。大多數此類基金的杠桿率很高,且通常使用被稱為“金邊債券”的長期英國政府債券作為籌集現金的抵押品。近期,地方債務機構被迫出售“金邊債券”,這進一步導致債券價格下跌,使這些基金的資產價值低于負債價值,進而使持有這類基金的養老基金面臨破產風險。
英國央行表示,將采取臨時緊急債券購買計劃使LDI基金能在一定時間內維持其流動性頭寸,以確保金融市場穩定。同時其強調,各司法管轄區的監管機構需加強該行業的彈性,稱“有必要采取緊急國際行動,以降低非銀行金融行業的風險。”對此,英國央行將開始一項以非銀行金融機構為重點的“探索性情景演習”,以更好地了解和降低相關風險。其總結道,需從多方面提高該行業的彈性以使其更加穩健,包括采取監管行動確保LDI基金保持較高水平的彈性,明年將進一步部署相關工作。
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