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避免TuSimple(TSP.US)的死亡螺旋

研究報告 2022-12-24 13:03:38 28

尽管反向投资有它的时间和地点，但一些市场观点并不足以与更广泛的公众共识背道而驰。TuSimple(纳斯达克股票代码:TSP)就是一个很好的例子。TuSimple专注于自动驾驶卡车驾驶技术，在纸上与多个相关联系在一起。不幸的是，大量的争议加上一个重大裁员的公告给故事蒙上了阴影。因此，我看空TSP股票。

几天前，《华尔街日报》爆出消息称，这家自动驾驶系统供应商可能计划裁员至少50%。名义上，这将影响大约700名员工。在此之前，TuSimple发生了一系列混乱的事件，引发了多次联邦调查，其首席执行官于今年10月被免职。

虽然裁员公告本身导致TSP股价因成本节约而飙升，但其价值迅速暴跌。在截至12月21日收盘的过去五天里，该公司股价下跌了近16%。更糟糕的是，从年初至今，TSP的出血率超过96%。无论公司需要做什么，都必须迅速行动。

公平地说，进入今年第三季度，对冲基金仍在继续推高TSP股票。然而，随着最新一系列负面消息的出现，这些机构投资者可能会弃船而逃。如果是这样的话，散户投资者肯定就不需要再逗留了。

TSP股票面临不确定的未来

周三，TechCrunch.com公布了TuSimple裁员的细节。虽然不是《华尔街日报》所提到的减半，但削减25%的比例仍然很高。由于该公司目前正忙于出售其亚洲业务，解雇通知书只会影响美国员工。虽然目前尚不清楚哪些业务部门将遭受最大的裁员，也不清楚是否有特定地区将面临裁员，但裁员可能会对TSP股票造成重大的长期不利影响。

的确，裁员往往会在短期内提振股票估值，因为裁员可以证明公司对股东的承诺。然而，这些好处可能是不可持续的。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究，裁员会影响员工士气。随着时间的推移，裁员可能会对企业取得成功所需的协同效应产生负面影响。此外，像TuSimple这样有抱负的科技公司很可能遭受比平常更多的损失。

正如《华尔街日报》所指出的那样，TuSimple自己并不生产卡车。相反，他们提供与现有车辆集成的自动驾驶系统。因此，支撑TSP股票的实际上是潜在的创新。在这种情况下，裁减工程师最终会导致公司倒退。

丑闻给图森普的故事蒙上阴影

另一个已经重创TSP股票的逆风是一系列为其潜在业务叙事蒙上阴影的争议。从潜在的非法内幕交易到联邦安全调查，TuSimple一直未能保持清白。从长远来看，这也会对其估值产生负面影响。

如前所述，TuSimple在10月份解除了前首席执行官侯晓迪的职务。在该公司董事会进行调查后，得出的结论是，侯和其他员工向Hydron Inc.提供了机密信息。Hydron是一家卡车运输初创公司，主要在中国开展业务。

随后，这位被解职的高管与TuSimple的另一位联合创始人(Hydron的负责人)陈默(Mo Chen)联手解雇了董事会。去年11月，会计师事务所毕马威(KPMG)在致美国证券交易委员会(sec)的一封信中表示，由于董事会被解雇，它辞去了TuSimple的审计职务。

毫不奇怪，这家自动驾驶技术专家因与海龙的密切关系而面临多项联邦调查。如果这还不够糟糕的话，TuSimple还面临着一项单独的联邦安全调查，该调查涉及其自动驾驶系统的一起事故。

尽管图森公司将事故归咎于错误输入造成的人为失误，但分析人士认为，自动驾驶系统本身导致了事故。如果是后者，TSP股票可能会遭受灾难性的损失。毕竟，如果平台本身不能工作，TuSimple就没有什么可依靠的了。

TSP股票值得买入吗?

转向华尔街，TSP股票的普遍评级为“适度卖出”，基于过去三个月的零买入、五个持有和四个卖出。TSP平均目标价为4.30美元，意味着上涨潜力为186.67%。

财务状况决定了余下的故事

在这一片混乱中，我们看不到财务状况。从本质上讲，支撑TSP股票的是前瞻性的抱负(可能永远不会实现)，而不是具体的数字。随着对经济衰退的担忧加剧，投资者可能会优先考虑那些正在完成任务的公司，而不是那些可能完成任务的公司。

例如，TuSimple过去12个月的营收仅为869万美元，任何人都很难对TSP股票有信心。不仅如此，微薄的销售额还带来了4.515亿美元的净亏损(以TTM计算)。在留存收益方面，该公司目前亏损13.6亿美元。