如何解讀全球央行對2023年黃金通脹的關鍵態度？

世界黃金協會(WGC)表示，經濟共識是在未來一年，全球經濟增長可能會走弱，并可能出現局部小規模衰退。新報告顯示，央行如何應對不斷下降但高企的通脹率可能是2023年金價的關鍵，貴金屬可能會恢復其作為對沖經濟沖突的價值。

“現在的共識預測預計明年全球GDP將僅增長2.1%，不計入全球金融危機和新冠疫情，這將標志著全球增長速度是四十年來最慢的，符合國際貨幣基金組織先前對全球衰退的定義，”世界黃金協會說。

這一點再加上高通脹水平，可能會為黃金提供喜憂參半的前景，既有順風也有逆風。順風方面，從歷史上看，溫和的衰退對黃金有利，而逐漸減少加息可能會導致美元走軟，進一步增加黃金的動力。除此之外，地緣政治的爆發和中國的重新開放也應該會帶來對實物黃金的進一步需求。

盡管如此，世界黃金協會表示，經濟放緩對所有大宗商品造成的壓力可能會在明年上半年對黃金造成壓力。同樣，如果央行收緊貨幣政策的力度超過預期，黃金可能會面臨進一步的阻力。

該協會補充說，避免衰退的軟著陸可能有利于股票和LME金屬等風險資產，而作為風險對沖工具的黃金可能面臨進一步壓力。

WGC全球研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯(Juan Carlos Artigas)在報告中表示：“很多文章都說傳統的60-40投資組合今年經歷一段艱難時期，但對于那些在投資組合中持有黃金的投資者來說，情況要好一些。這些投資者看到了更好的回報、更少的波動和更少的損失，而黃金可以在不同情況下發揮不可或缺的補充作用。”

NYMEX黃金今年下跌1.8%，然而黃金在上個季度表現良好，上漲7.5%。相比之下，標準普爾500指數今年迄今下跌17.6%。

阿蒂加斯表示，投資者目前更擔心下行風險，并希望在2023年出現更嚴重的衰退時減輕這種風險，尤其是在西方市場。

“黃金在2023年可能會有穩定但積極的表現，”他補充道。

英國央行、歐洲央行加入美聯儲加息

英國央行和歐洲央行都效仿美聯儲將其關鍵利率提高50個基點，盡管這3次加息都慢于美聯儲、歐洲央行和英國央行最近加息75個基點。美聯儲在周三的政策聲明中表示：“美聯儲堅定地致力于將通脹率恢復到2%的目標。”

面對10.7%的通脹率，英格蘭銀行今天上午將英國利率上調至3.50%后 表示：“可能需要進一步提高銀行利率，才能使通脹率可持續地回到目標水平。將利率保持在限制性水平，會隨著時間的推移通過抑制需求來降低通脹，”19國歐洲央行隨后表示，面對10.0%的通脹，將商業銀行存款的年度回報率提高至2.0%。”

英國央行的兩名成員投票贊成在3.0%不變，1人投票贊成第二次加息75個基點。雖然美聯儲政策委員會(FOMC)的新預測現在表示2023年短期美元利率將以每年5.1%的速度結束，但期貨市場的押注在一夜之間發生了相反的變化，提高了明年以等于或低于今天的利率結束的可能性上限為4.50%，這是2個多月來CME的Fed Watch工具的此類讀數最強時候。

LBMA推出第二版全球貴金屬準則

倫敦金銀市場協會(LBMA)發布了第二版全球貴金屬準則，其中規定了貴金屬市場參與者的最低標準和最佳實踐。今年，全球貴金屬代碼工作組審查了代碼的第一版，并比較了貨幣市場和外匯代碼更新版本中所做的更改。

因此，他們考慮了遠程工作、多樣性和包容性等問題；實物結算風險；環境、社會和治理因素；相關財務標準和市場委員會標準；和負責任的采購指南。此外，工作組通過兩次公開咨詢努力平衡使用的語言和術語，希望新增的內容能進一步加強實物貴金屬市場的標準和預期。

LBMA主席Paul Fisher表示，除了市場慣例外，該準則還涵蓋了貴金屬市場參與者應遵循的原則，包括道德、合規、治理和風險管理，以及交易前執行和交易后業務行為。“此類準則對發展和建立市場所依賴的信任有重要貢獻。這種信任對于維持一個有效、公平和透明的市場至關重要，在這個市場中，高標準的行為是常態，”他說。

展望未來，LBMA將根據其認可計劃尋求金融行為監管局的認可。所有LBMA和倫敦鉑金和鈀金市場成員都需要在2023年底前證明第二版守則，LBMA也歡迎非成員在可能的情況下證明。Fisher指出，該準則旨在成為所有貴金屬市場參與者的標準參考點，而不僅僅是LBMA成員。