CPI果然引爆市場！美聯儲決議重磅來襲，美元黃金嚴陣以待！

周三(12月14日)亞市盤初，美元指數低位窄幅震蕩，目前交投于104.05附近；隔夜美元全面下挫，美元指數一度下跌1.34%，創近五個半月新低至103.56，此前數據顯示美國上月消費者物價通脹率低于預期，強化了美聯儲在周三為期兩天的會議結束后將放緩加息步伐的預期。

美國11月通脹連續第二個月低于預期，核心CPI創15個月最小漲幅

美國11月消費者價格漲幅連續第二個月低于預期，錄得近一年來最小環比漲幅，因汽油和醫療保健以及二手車和卡車成本下降。

勞工部周二發布的報告還顯示，核心消費者價格增幅為15個月以來最小，這為美聯儲周三開始縮減加息規模掃清了道路。

雖然美國人仍然面臨著更高的租房成本，但經濟學家預計明年會有所緩和。該報告是在美聯儲決策者開始舉行今年最后一次為期兩天的政策會議時公布的。

美聯儲正處于1980年代以來最快速的一輪加息周期中，預計周三將把指標隔夜利率提高50個基點，結束連續四次加息75個基點。經濟學家仍預計美聯儲將繼續收緊貨幣政策，至少到2023年第一季度。

“數據普遍改善提高了人們對價格壓力緩解的希望，美聯儲明年春天收緊政策的力度將不必那么大，”FHNFinancial駐紐約的高級經濟學家WillCompernolle說，“但這仍不是讓(美聯儲主席)鮑威爾相信聯儲可以很快暫停加息所需的‘令人信服的’通脹改善。”

消費者價格指數(CPI)11月增長0.1%，10月上漲0.4%。汽油價格在10月上漲4.0%后下降2.0%。天然氣成本下降，電力價格也走低。

食品價格在10月份上漲0.6%后，11月攀升0.5%，是2021年12月以來最小漲幅。在家消費食品成本增加0.5%，受水果和蔬菜、谷物和非酒精飲料價格上漲推動。但肉類、魚類和蛋類的價格在11月有所下降。

在截至11月的12個月里，CPI攀升7.1%，為2021年12月以來最小增幅，10月增幅為7.7%。CPI同比增幅在今年6月達到9.1%的峰值，為1981年11月以來最大增幅。通脹率仍遠高于美聯儲2%的目標。

不包括波動性較大的食品和能源部分，核心CPI增長環比0.2%，為2021年8月以來最小漲幅，10月漲幅為0.3%。二手車和卡車價格連續第五個月下降，降幅達2.9%，這抑制了核心CPI。

新機動車和家居用品價格沒有變化。開始出現商品通縮，核心商品價格下降0.5%，是2020年4月以來最大降幅，10月下降0.4%。這也反映了支出向服務轉移，以及供應鏈改善，這導致了庫存過剩，迫使企業打折促銷，以吸引囊中羞澀的假日購物者。

CPI的最大組成部分服務業也傳來好消息，服務價格環比增長0.3%。醫療費用下降了0.5%，反映醫院和相關服務以及處方藥價格下降。機票價格下降3.0%，而酒店住宿價格下降了0.7%。

然而，租金仍然堅挺。業主等價租金在10月份上漲0.6%之后，跳升了0.7%。盡管獨立的租金指標表明租金上漲正在放緩，但預計要到明年某個時候才會在CPI數據中體現出來。

核心服務價格上漲0.4%，不包括租金的核心服務價格沒有變化。這一價格分項指標被鮑威爾視為通脹的領先指標。但其他服務價格11月強勁上漲，由教育、通信、個人和娛樂服務價格回升推動。

富國銀行的高級經濟學家SarahHouse說：“這一組別占核心CPI的30%，并強調隨著勞動力成本繼續強勁上漲，通脹問題不太可能迅速得到解決。”

在截至11月的12個月中，核心CPI在10月增長6.3%之后，11月增長6.0%。

10月份每一個失業者對應著1.7個職位空缺，使得工資水平仍處于高位，這使美聯儲將繼續收緊貨幣政策，并將政策利率提高到5%以上，并可能會在這一水平維持一段時間。

經濟學家預計，美聯儲將把政策利率提高到高于最近預計的4.6%的水平。美聯儲今年已經將其政策利率目標區間提高了375個基點，從近零水平提高到3.75%-4.00%。

通脹放緩和縮小加息幅度的前景，使人們寄望明年經濟能夠避免出現預期的衰退，或者只是遭受溫和的衰退。

“這份報告提供了更多的信心，假設未來通脹進一步緩和，美聯儲可能只需要在新的一年輕踩剎車，就可以結束這輪緊縮周期，”BMOCapitalMarkets駐多倫多的高級經濟學家SalGuatieri說，“如果是這樣，這將在一定程度上增加軟著陸的幾率。我們仍預計會出現淺層衰退。”

該報告支持了市場普遍預期，即當美聯儲在周三宣布其利率決定時，加息幅度將縮小至50個基點。聯邦基金利率期貨也消化了較低的終端利率預期，即美聯儲停止加息的利率水平，目前預計在4.8%，預計將在5月達到。這比上月末預計的5.1%左右有所下降。

審慎管理協會：美國CPI數據走低，但并不意味著通脹高企的時代結束

審慎管理協會的高級投資官員DanielBerkowitz表示，CPI數據疲軟是好消息，但可能不是足以讓市場采取行動的消息。Berkowitz表示，雖然他們確實認為通脹可能已經見頂，核心CPI連續幾個月下跌并不意味著通脹高企的時代結束。任何不好的事態發展都可能破壞CPI走低的趨勢，包括俄烏沖突，特別是它對食品和能源價格的影響，以及美國勞動力短缺情況的惡化。Berkowitz補充說，(美國2年期和10年期國債)收益率曲線仍然高度倒掛，表明市場對衰退的擔憂并未減弱。

“美聯儲傳聲筒”：最新CPI數據不太可能改變美聯儲12月會議結果

“美聯儲通訊社”NickTimiraos指出，美國11月CPI數據不太可能改變美聯儲周三加息50個基點的預期，但連續兩個月的物價壓力放緩，可能會使官員們有關明年初加息幅度和利率維持多久的討論復雜化。鴿派陣營認為，高通脹可能會繼續放緩，并希望最大限度地減少高利率對經濟活動造成的潛在失業。鷹派陣營則更愿意采取更強硬的措施來對抗通脹，因為他們認為通脹可能會穩定在一個高于美聯儲2%通脹目標的水平上，這是不可接受的。杰富瑞首席經濟學家AnetaMarkowska稱，“在這一數據公布后，肯定會看到鴿派陣營更有力地推動盡快將加息速度放緩至25個基點。”

本交易日市場目光聚焦北京時間周四(12月15日)凌晨3:00的美聯儲利率決議。

OANDA的高級分析師EdwardMoya在一份報告中說：“如果美聯儲完全放棄其鷹派基調，美元或走低。黃金可能走上一條通往1861美元水平的道路。”需要提醒的是，投資者還需要特別關注美聯儲主席鮑威爾的講話，上個月美聯儲決議公布之際，金價一度從1649附近拉升至1669附近，但在鮑威爾表示終端利率將高于預期后，金價有漲轉跌逾30美元至1635美元附近，并在隨后的一個交易日一度跌至1616附近。

交易員們還押注美聯儲在2023年的頭兩次會議上每次加息25個基點，然后停止加息，也有些許可能最后一次加息在5月，而不是3月。

硅谷銀行外匯風險咨詢主管IvanAsensio表示，“這意味著加息步伐進一步放緩，使美元與其他貨幣之間的利差進一步收窄，因為其他國家也在加息，美元的上漲壓力減輕。”

Moneyfarm駐倫敦的首席投資官RichardFlax說，“我們普遍認同這樣的觀點，即市場預期美聯儲會在相對較短的時間內從至今為止的加息，轉變為降息。我們的觀點是，市場正在消化美聯儲在其峰值利率上再多停留一段時間的可能性。”

今晚美聯儲會議，機構觀點

安盛投資管理公司：美聯儲必須繼續對降低通脹保持強硬立場

安盛投資管理公司宏觀經濟研究主管DavidPage表示，CPI數據的下降增加了美聯儲放慢緊縮步伐的理由，但可能會使鮑威爾的工作更加困難。現在已經看到美國國債收益率開始下跌，美聯儲將很快轉變看法。但這無助于美聯儲控制短期國債的波動，市場波動越大，可能意味著美聯儲必須更加努力地讓市場相信，在降低通脹上還有更多工作要做。經濟學家Markowska認為，美聯儲將改變其政策聲明中的措辭，以反映其加息周期即將結束。

貝萊德：11月CPI報告或讓美聯儲在未來數月暫停加息

貝萊德全球固定收益首席投資官Rieder表示，11月CPI報告之所以引人注目，部分原因在于數據顯示了連續第二個月價格壓力較為溫和，這提供了一些信號，表明通脹的潛在趨勢正在放緩。如果像今天這樣的數據顯示出一種真實的趨勢，即通脹勢頭下降，那么我們可能會看到美聯儲在未來幾個月在仍然具有限制性的政策利率水平下暫停加息。但這不會給經濟帶來潛在的過度壓力，尤其是經濟中對利率敏感的部分，這些領域已經開始顯示出實際(和預期的)疲軟跡象。美聯儲還需要在加息這一道路上走多遠將是本周鮑威爾的新聞發布會的關鍵。

整體來看，基本面和技術面偏向黃金多頭，打壓美元，金價有望延續漲勢，不過變數在于美聯儲主席鮑威爾的講話，提防其意外鷹派的可能性，此外，美元指數在6月16日低點103.41附近的支撐也比較強，也需要提防美元指數探底回升的可能性。