麦格理：首予药明康德(02359)“跑赢大市”评级 目标价154.51港元

麦格理发布报告称，引述市场调查显示，药明康德(105.4, -1.30, -1.22%)(02359)在国内市占率达16%，全球市占率2%。该行认为，其临床试验业务将为未来两年提供最大的增长潜力，以及通过合作或股权投资的方式，与小型创新制药公司或生物科技公司合作。另外，通过合并及合营，公司已进入临床研究及其他合同研究服务(CRO)业务的整个产业链，使其与全球及国内同业有所不同。

该行相信，仿制药的价格压力将促使制药公司与合同开发生产服务(CDMO)公司合作，以改善其生产程序以控制成本，并更快地获得批准。另外，在海外销售药品相信是内地制药业的下一个突破，预计药明康德已就此作准备。

该行认为，公司应享有溢价估值，因为其在合同研究服务(CRO)及合同开发生产服务(CDMO)业务有强势的地位。该行表示，首次给予其“跑赢大市”投资评级，目标价154.51港元。