黃金、美股狂歡！“別開心太早” 匯豐：美聯儲明年初“仍會構成關鍵負面影響”

美聯儲主席鮑威爾發表令人欣慰的鴿派言論提振美國市場，隨之而來的全球樂觀情緒也對其他交易所產生積極影響，黃金與股票市場的投資者都在狂歡。但匯豐銀行警告別開心得太早，因為美聯儲2023年第一季度仍可能收緊政策，還是會對金價構成關鍵負面影響。

簡而言之，鮑威爾似乎證實美聯儲可能會在12月的FOMC會議上開始放慢其一連串的高度激進的加息，現在距離現在不到2周時間。這是市場普遍預測到的，但盡管他的一些同事發表一些明顯更加鷹派強硬的聲明，但鮑威爾的這一明顯確認，與最近的一些悲觀評論形成可喜的背離。不過和往常一樣，鮑威爾的聲明有點矛盾，但可能不像往常那樣矛盾。

結果也顯示出，芝加哥商業交易所的Fed Watch工具試圖預測美聯儲下一次加息的市場情緒，該工具已回落至僅支持加息50個基點，幾率從65:35急劇擴大至82:18左右，支持加息在本月的會議上上漲50點。

當前發布的個人消費支出指數(PCE)通貨膨脹率公告，確實至少證實通脹可能終于達到頂峰。如果鮑威爾不了解有關這方面的一些預先信息，他是否會發表最近的聲明可能值得懷疑，因此這應該不足為奇。

即使利率上調50個基點，年終水平仍將保持在4.5%左右，這在年初時不可預測，當時利率約為零，而4.5%的預測將使股市暴跌。現在市場已經習慣更高的利率和持續的高通脹水平，并且可能認識到美聯儲假設的目標2%的通脹水平可能在幾年內都無法實現。

許多評論員預計，美聯儲逐步下調設定3%或3.5%的中期通脹水平目標更為現實。他們還假設利率很可能不會低于5%或更高，這可能會使美國經濟陷入深度衰退，脆弱的公司不太可能生存，失業率將開始上升。

如果這確實是等待美國經濟以及世界其他大部分地區經濟的未來，那么美元強勢仍然值得懷疑，美元指數在鴿派消息傳出后大幅下跌，貴金屬、黃金和白銀特別是，可以作為持續的避險投資發揮作用。

匯豐展望稱，在全球經濟增長觸底、利率波動見頂、風險情緒回升的環境下，美元可能在2023年走弱。美元走軟應該對黃金有利。盡管美國通脹壓力有所緩和，令美聯儲的加息步伐受到質疑，但美聯儲官員最近的評論證實進一步收緊政策。

“我們認為，至少在2023年第一季度，美聯儲收緊政策可能仍對黃金構成重要的負面影響。我們預計，在持續的通脹擔憂以及地緣政治和金融市場風險的刺激下，金條和金幣的潛在實物需求前景將保持強勁。珠寶需求也應該穩定。隨著2022年第三季度央行對黃金的需求急劇增加，官方部門對黃金的需求前景在2023年也可能保持彈性。”

該行最后提到：“考慮到所有因素，我們預計黃金在2023年初將保持防御性，隨著時間的推移更有可能上漲。”

鮑威爾的聲明和最新的PCE數據相結合，推動金價自8月短暫觸及該水平以來首次升至1800美元以上，銀價升至22.60美元以上，為5月初以來的最高水平。股票也走高，但仍遠低于年初水平，而且它們仍然被經濟衰退的擔憂所籠罩，這本應如此。

他們繼續容易受到美國和全球全球經濟衰退的影響，因為高于平均水平的通脹水平看起來不會很快得到控制，而且只要全球能源和食品價格仍然受到地緣政治的不利影響。盡管美國市場隔夜開盤，它們就再次開始下跌，這也許是因為它們最初上漲得太快。

因此，我們Sharps Pixley的Lawrie Williams仍然對未來的金價保持相對樂觀，盡管不像2022年初那樣樂觀，而且認為白銀也會受到追捧，盡管它現在更像是一種工業金屬。即便如此，它似乎仍然傾向于按同等條件移動與黃金價格。

“我們對鉑族金屬的前景不太有信心，因為它們的需求幾乎完全依賴于經濟增長，鈀金的需求可能超過鉑金，如果未來出現全球經濟衰退，我們認為這種情況很可能發生，增長將會收縮。同樣，大多數股票和加密貨幣在我們看來都很脆弱，黃金和白銀股票可能是個例外。特別是前者似乎最近表現不佳，尤其是主要的黃金生產商應該都以當前的金價獲得可觀的利潤。”